1、什么是期權(quán)？

期權(quán)，是指在未來某時期行使合同，按協(xié)議價格買賣某種金融工具的權(quán)利。期權(quán)有買權(quán)（也稱看漲期權(quán)）和賣權(quán)（也稱看跌期權(quán)）之分，買權(quán)是指在約定的未來時間內(nèi)按協(xié)定價格購買若干標(biāo)準(zhǔn)單位金融工具的權(quán)利，賣權(quán)是指在約定的未來時間內(nèi)按協(xié)定價格出售若干標(biāo)準(zhǔn)單位金融工具的權(quán)利。無論是買權(quán)還是賣權(quán),都有合同的買方（也稱合同持有人）和賣方（也稱合同讓與人），期權(quán)合同的買方是從賣方購進(jìn)一種承諾，表明賣方將在約定的時期內(nèi)隨時準(zhǔn)備依買方的要求按協(xié)定價格買進(jìn)（或賣出）標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具。期權(quán)合同的買方為取得這一承諾要付出一定的代價，即期權(quán)的價格。但是合同的買方除了付出期權(quán)價格以外，只享受購買或出售金融工具的權(quán)利，而不負(fù)其他義務(wù)，即不是合同到期時非買或非賣不可。

2、為什么目前除商業(yè)銀行外其他投資人不能投資于次級債券？

由于商業(yè)銀行經(jīng)營管理的高度專業(yè)性，就目前我國商業(yè)銀行公開信息披露的程度來說，一般的非銀行機(jī)構(gòu)投資人和公眾投資人難以識別、分析、量化商業(yè)銀行的風(fēng)險及其變化情況，只有本業(yè)中的專業(yè)機(jī)構(gòu)（如銀行）方可進(jìn)行這種風(fēng)險投資，這也是循序漸進(jìn)、保護(hù)廣大投資人的正確措施。待信息披露和透明度建設(shè)達(dá)到監(jiān)管者較為滿意的程度時，次級債務(wù)將向更大范圍的投資人開放。

3、海外其他銀行監(jiān)管當(dāng)局如何處理商業(yè)銀行持有的其他銀行資本工具？中國銀監(jiān)會規(guī)定的處理方法是否符合國際慣例？

從監(jiān)管實踐來看，各國對商業(yè)銀行持有其他銀行資本工具的處理方法也不盡相同。英國規(guī)定銀行持有其他信貸機(jī)構(gòu)和金融企業(yè)發(fā)行的資本工具，必須全部從該銀行資本中扣除，但少量用于交易目的（treading purpose）的持有除外。新加坡、馬來西亞要求從資本中直接扣除持有的其他銀行發(fā)行的資本工具。在香港對經(jīng)金管局（HKMA）同意的持有其他銀行發(fā)行的資本工具可不進(jìn)行扣除。

歐盟監(jiān)管條例規(guī)定一家商業(yè)銀行持有其他銀行發(fā)行的資本工具不能超過該銀行資本的10%。銀監(jiān)會規(guī)定商業(yè)銀行持有其他銀行發(fā)行的次級債券合計不得超過核心資本的20%，是國際上普遍認(rèn)可的處理方法，同時還規(guī)定在計算資本充足率時給予其100%的風(fēng)險權(quán)重（不享有銀行同業(yè)債權(quán)20%的風(fēng)險權(quán)重），符合審慎監(jiān)管的要求。目前銀監(jiān)會沒有發(fā)現(xiàn)銀行間通過“協(xié)議”的方式，相互持有彼此發(fā)行的次級債券，如果發(fā)生這種情況，銀監(jiān)會也將采取從資本中扣除的處理方法。

4、銀行間相互持有次級債券是否應(yīng)當(dāng)在計算資本充足率時予以扣除？

在1988年的資本協(xié)議中，巴塞爾委員會明確表示，對商業(yè)銀行持有其他商業(yè)銀行發(fā)行的資本工具，可以不從資本中扣除，因為這樣做可能無助于一些銀行體系的結(jié)構(gòu)調(diào)整。委員會提出是否從銀行資本中扣除該銀行持有的其他銀行發(fā)行的資本工具（包括股票、可轉(zhuǎn)債、次級債券），由各國銀行監(jiān)管當(dāng)局自定，但同時規(guī)定，如果人為地為提高資本充足率而相互交叉持有資本工具，則應(yīng)采取從資本中扣除的處理方式。

5、什么是次級債券？

次級債券是指固定期限不低于5年(包括5年),除非銀行倒閉或清算,不用于彌補(bǔ)銀行日常經(jīng)營損失,且該項債務(wù)的索償權(quán)排在存款和其它負(fù)債之后的商業(yè)銀行長期債券。次級債計入資本的條件:不得由銀行或第三方提供擔(dān)保；并且不得超過商業(yè)銀行核心資本的50%。

6、次級債券作為資本有哪些局限性？

目前，商業(yè)銀行次級債券的發(fā)行量已達(dá)到723億元，對提高國有商業(yè)銀行，特別是股份制商業(yè)銀行的資本充足率，發(fā)揮了較大的作用。

但是，銀監(jiān)會對次級債券的一些特性也有充分的認(rèn)識。次級債券所籌集的資金不能用于彌補(bǔ)銀行日常經(jīng)營中出現(xiàn)的損失，只有當(dāng)銀行破產(chǎn)清算時，方可用來彌補(bǔ)存款人和其他債權(quán)人可能蒙受的損失。正是考慮到這一點，在《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》中，我們明確規(guī)定商業(yè)銀行投資其它商業(yè)銀行發(fā)行的次級債務(wù)工具合計不得超過核心資本的20%。

7、什么是存款準(zhǔn)備金率和備付金率？

存款準(zhǔn)備金率是中央銀行重要的貨幣政策工具。根據(jù)法律規(guī)定，商業(yè)銀行需將其存款的一定百分比繳存中央銀行。通過調(diào)整商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率，中央銀行達(dá)到控制基礎(chǔ)貨幣，從而調(diào)控貨幣供應(yīng)量的目的。中國人民銀行已經(jīng)取消了對商業(yè)銀行備付金比率的要求，將原來的存款準(zhǔn)備金率和備付金率合二為一。目前，備付金是指商業(yè)銀行存在中央銀行的超過存款準(zhǔn)備金率的那部分存款，一般稱為超額準(zhǔn)備金。

8、什么叫貨幣供應(yīng)量？

貨幣供應(yīng)量，是指一個經(jīng)濟(jì)體中，在某一個時點流通中的貨幣總量。由于許多金融工具具有貨幣的職能，因此，對于貨幣的定義也有狹義和廣義之分。如果貨幣僅指流通中的現(xiàn)金，則稱之為M0；狹義的貨幣M1，是指流通中的現(xiàn)金加銀行的活期存款。這里的活期存款僅指企業(yè)的活期存款；而廣義貨幣M2，則是指M1再加上居民儲蓄存款和企業(yè)定期存款。貨幣供應(yīng)量是中央銀行重要的貨幣政策操作目標(biāo)。

9、何謂“央行被動購匯”？

按照目前的結(jié)售匯制度安排，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將外匯收入賣給外匯指定銀行，而外匯指定銀行則必須將超過一定金額的購入外匯在銀行間外匯市場上賣出。如果企業(yè)需要購買外匯，則需要到外匯指定銀行憑相應(yīng)的證明文件購買，相應(yīng)地，外匯指定銀行在外匯不足時，在銀行間外匯市場上買入。由于我國實行的是有管理的浮動匯率制，匯率需要保持在相對穩(wěn)定的水平上。因此，一旦出現(xiàn)國際收支順差，外匯供應(yīng)量增大，而同時要保持匯率穩(wěn)定，中央銀行就不得不在銀行間外匯市場上被動地買入外匯，賣出人民幣，也就是吐出基礎(chǔ)貨幣。

10、什么是貸款遷徙分析或信用風(fēng)險遷徙分析？

貸款遷徙分析或信用風(fēng)險遷徙分析（loan migration analysis or credit risk migration analysis），是近年來新出現(xiàn)的一種以概率分析為基礎(chǔ)的信用風(fēng)險分析方法。它是用貸款的歷史損失數(shù)據(jù)來推算當(dāng)前一家銀行貸款組合中貸款損失所占的比重，從而確定貸款損失準(zhǔn)備是否充足。一般來說，貸款遷徙分析有四個主要的步驟：

1、將貸款組合按照貸款的種類或風(fēng)險類別分組。如可將貸款劃分為正常、關(guān)注、次級、可疑，還可將貸款以劃分為房地產(chǎn)貸款、擔(dān)保貸款、信用貸款、汽車消費貸款等類別。這主要是因為不同類別的貸款具有不同的損失狀況（different loss history）。

2、確定各類別貸款的損失率。如關(guān)注類貸款在第四個季度的損失是2%；

3、對影響貸款損失率變化的因素進(jìn)行分析，并對現(xiàn)有損失率進(jìn)行調(diào)整；

4、將調(diào)整后的損失率乘以當(dāng)前季度各類別貸款額，得到各類別貸款的損失額。

進(jìn)行貸款遷徙分析至少要有連續(xù)四個季度的貸款損失數(shù)據(jù)。貸款遷徙分析的前提是必須要有有效的有問題貸款識別體系、準(zhǔn)確的貸款分類和貸款損失核銷制度。否則，貸款遷徙分析的質(zhì)量得不到保證。

關(guān)注金程網(wǎng)校，了解金融知識，成就精彩人生！

FRM微信號：FRM-4009596 FRMQQ群號：119758791