股票基本面分析有哪些內(nèi)容？金程AFV小編表示基本面分析主要包括宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析和上市公司分析。
一、宏觀經(jīng)濟分析。宏觀經(jīng)濟分析主要是針對各宏觀經(jīng)濟指標(biāo)和經(jīng)濟政策的變化進(jìn)行分析，從而探討宏觀經(jīng)濟形勢對證券市場發(fā)展變化的影響。宏觀經(jīng)濟分析具體還可分為以下兩種：
1、宏觀經(jīng)濟運行狀況分析。從根本上看，股票市場的走勢和變化是由一國經(jīng)濟發(fā)展水平和經(jīng)濟景氣狀況所決定的，股票市場價格波動也在很大程度上反映了宏觀經(jīng)濟狀況的變化。而對宏觀經(jīng)濟狀況的分析主要建立在對各種經(jīng)濟指標(biāo)運行趨勢分析的基礎(chǔ)之上。在經(jīng)濟繁榮時期，企業(yè)經(jīng)營狀況好，盈利多，其股票價格也會上漲;經(jīng)濟不景氣時，企業(yè)收入減少，利潤下降，也將導(dǎo)致其股票價格不斷下跌。但是，股票中長期的走勢與經(jīng)濟周期在時間上并不是完全一致的。通常，股票市場的變化有一定的超前性，因此股市被稱做宏觀經(jīng)濟的“晴雨表”。
2、經(jīng)濟政策分析。關(guān)于經(jīng)濟政策分析主要包括三個方面：宏觀導(dǎo)向，如政府的經(jīng)濟方針、長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略以及體制改革的有關(guān)思路與措施;經(jīng)濟政策，包括政府在財政政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策、外貿(mào)政策等方面的變化;根據(jù)證券市場的發(fā)展要求而出臺的一些新的政策法規(guī)，如漲跌停板制度、投資基金管理辦法等。
二、行業(yè)分析。行業(yè)分析通常包括產(chǎn)業(yè)分析與區(qū)域分析兩個方面，前者主要分析產(chǎn)業(yè)所屬的不同市場類型、不同發(fā)展周期以及產(chǎn)業(yè)的整體業(yè)績對于證券市場的影響，后者主要分析區(qū)域經(jīng)濟因素對證券市場的影響。行業(yè)分析是介于宏觀經(jīng)濟分析和上市公司分析之間的中間層次分析。
對于不同行業(yè)來講，在經(jīng)濟發(fā)展的不同時期，其表現(xiàn)迥然不同，行業(yè)內(nèi)上市公司的經(jīng)營也將因此出現(xiàn)一定差異。尤其在我國，由于各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展不平衡和各行業(yè)上市公司的經(jīng)營業(yè)績差異較大，從而在市場上形成了明顯的“板塊”效應(yīng)。
三、上市公司分析。上市公司分析是基本面分析的重點，任何一份分析報告最終的落腳點都是上市公司基本情況對其證券價格的影響。通常來講，對上市公司的分析包括以下三個方面：
1、公司財務(wù)報表分析。根據(jù)一定的原則和方法，通過對財務(wù)報表相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、比較、組合，從而獲得能夠說明企業(yè)財務(wù)狀況的數(shù)據(jù)，了解公司的獲利能力、償債能力、資金使用狀況等，從而對企業(yè)經(jīng)營管理、財務(wù)狀況等作出基本判斷。
2、公司產(chǎn)品與市場分析。產(chǎn)品分析主要是分析公司的產(chǎn)品品種、品牌、質(zhì)量、銷售量及產(chǎn)品的生命周期;市場分析則主要指分析產(chǎn)品的市場覆蓋率、市場占有率及市場競爭能力。
3、公司證券投資價值及投資風(fēng)險分析。主要通過財務(wù)分析模型和投資模型分析公司的股票、債券及其他證券的投資價值和投資風(fēng)險。
那么在股票交易中呢，對基本面的研究是一個重要的事情，特別是做中長線股票投資者，不了解一個公司、一個行業(yè)，那又怎能踏實地拿著股票呢?
選擇一個公司，首先要挑選其所在的行業(yè)是否值得投資，主要從四方面的要素觀察。1.行業(yè)的發(fā)展前景是否符合未來發(fā)展方向，跟宏觀經(jīng)濟相關(guān)。(工業(yè)化進(jìn)程中的鋼鐵行業(yè)和后工業(yè)化過程中的TMT行業(yè)是否符合政策導(dǎo)向，如環(huán)保行業(yè)(比較垃圾處理和土壤治理));2.行業(yè)的市場空間。(大市場空間對應(yīng)大市值的公司);3.行業(yè)生態(tài)環(huán)境。(競爭決定行業(yè)利潤水平，能否出現(xiàn)28行業(yè)格局?(服裝和啤酒)(通用軟件和服務(wù)企業(yè)));4.行業(yè)生命周期。(萌芽期、成長期、成熟期、衰退期估值依次遞減)行業(yè)商業(yè)模式?jīng)Q定是否有大企業(yè)產(chǎn)生。
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對于如何篩選個股，簡單來說，也是主要看四方面：1.公司在產(chǎn)業(yè)鏈的位置(如生產(chǎn)者-中間渠道-品牌商等);2.公司的行業(yè)地位(與生命周期有關(guān)(越成熟行業(yè)地位越重要)，市場份額(消費品行業(yè)和高科技行業(yè)));3.公司的商業(yè)模式如何(對高科技行業(yè)更關(guān)鍵，是否有顛覆的商業(yè)模式);4.進(jìn)入壁壘(供應(yīng)者的議價能力，購買者的議價能力，新進(jìn)入者的威脅，替代品的威脅，同業(yè)競爭者的競爭程度等)。
至于上市公司的財務(wù)報表，對于白馬股來說，顯得很重要，但對于新興產(chǎn)業(yè)來說，則參考的意義不大。財務(wù)報表分析，主要從這幾方面看：一、董事會報告：觀察戰(zhàn)略方向和經(jīng)營分析。二、財務(wù)指標(biāo)分析：收入和利潤;毛利率和凈利潤率;財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿;現(xiàn)金和自由現(xiàn)金流等，毛利率高的企業(yè)，其行業(yè)競爭相對不強，壁壘性高。而需要警惕的幾個財務(wù)指標(biāo)是：應(yīng)收賬款增長快于收入增長，預(yù)收賬款下降，存貨大幅增加，則說明企業(yè)的競爭力下降，值得警惕。三、公司歷史上實際業(yè)績和分析師的一致預(yù)期的差異性，超出想象，則業(yè)績處于高速期，低于則值得警惕。還有就是幾個重要的價格：如股權(quán)質(zhì)押價格，股權(quán)激勵價格，股東增持價格，大非增持價格，這下都對市場股價產(chǎn)生積極影響。
所以財務(wù)分析簡單來說主要關(guān)注以上幾方面，當(dāng)然每個行業(yè)不同，對選股的觀察指標(biāo)也千差萬別。如服裝行業(yè)關(guān)注公司的訂貨會情況、坪效、租金成本，品牌策略。環(huán)保行業(yè)則更多側(cè)重政策，BOT模式，定價，投資回報率，訂單。餐飲業(yè)則是翻臺率，客單價，坪效，客流量。電商行業(yè)看重的是流量，轉(zhuǎn)化率，客單價，客戶體驗，物流配送，平臺型還是垂直型。影視傳媒則對票房、收視率、廣告收益，衍生品收益，制作和發(fā)行成本，發(fā)行(院線、宣傳)和內(nèi)容(對觀眾需求理解)加以分析。
當(dāng)然，除了財務(wù)分析和行業(yè)分析外，基本面的分析還包括國家產(chǎn)業(yè)政策的研究、管理層對行業(yè)和自身業(yè)務(wù)的理解等。特別是公司總經(jīng)理的一些公開場合的話語，也會透露出公司的發(fā)展目標(biāo)、規(guī)劃和一些重大重組并購等的利好，并最終可以作為參考形成對企業(yè)未來業(yè)務(wù)發(fā)展的判斷，這些需要我們投資者逐步學(xué)習(xí)提高自己的敏銳度，很多信息都包含在日常生活中。
下面簡單介紹一下基本面分析的基本框架。
1、經(jīng)濟周期分析法
經(jīng)濟增長表現(xiàn)出周期性的波動，準(zhǔn)確判斷宏觀經(jīng)濟所處階段是期貨市場基本面分析的關(guān)鍵。經(jīng)濟周期分析四個階段：繁榮----衰退----蕭條----復(fù)蘇。經(jīng)濟運營周期是決定期貨價格變動趨勢的最重要原因。宏觀經(jīng)濟好，投資和消費增加，需求增加，商品價格就會不斷呈現(xiàn)上升的趨勢。反之， 宏觀經(jīng)濟下行惡化，投資和消費減少， 需求也會下降， 商品期貨價格往往呈現(xiàn)下滑趨勢。
經(jīng)濟周期分析法具有長期性，趨勢性較好的特征， 對于國債，股市，以及金融屬性強的大宗商品長期趨勢分析比較有幫助。但是也不要忽略了短期、中期內(nèi)價格會有不小的波動幅度。
2、供需平衡法分析
現(xiàn)在有很多專業(yè)的官方和非官方的統(tǒng)計機構(gòu)會定期公布相關(guān)品種的數(shù)據(jù)報告，這些報告有很多供給和需求方面的重要數(shù)據(jù)。如上期結(jié)轉(zhuǎn)庫存、當(dāng)期生產(chǎn)量、進(jìn)口量、消耗量、出口量、當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)庫存等，這些數(shù)據(jù)能夠很好的反應(yīng)供給和需求成分的變動。
供需平衡數(shù)據(jù)簡單明了，部分商品數(shù)據(jù)公開，透明，容易取得。但是使用該方法時候，需要綜合考慮社會庫存，走私數(shù)據(jù)等未公開的信息。再者不同機構(gòu)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)口徑不一致， 數(shù)據(jù)會有所差別，需要橫向縱向反復(fù)比較。
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3、季節(jié)性分析方法
季節(jié)性分析法比較實用于農(nóng)產(chǎn)品等品種，因為其季節(jié)性的變動產(chǎn)生規(guī)律性的變化。供應(yīng)淡季或者消費旺季的價格高，反之，價格低落。這是大宗商品季節(jié)性波動的規(guī)律。
季節(jié)性分析法有簡單容易掌握的特點，但是這種方法只實用特定品種的特定階段。常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評估。不能單純的依賴季節(jié)性分析法，忽略其他基本面因素。
4、成本利潤分析法
成本利潤分析法也是期貨分析方法的重要特征。投資者可以把期貨產(chǎn)品的生產(chǎn)成本線或者對應(yīng)的盈虧線作為確定價格運行區(qū)間的頂部或者底部的重要參考目標(biāo)。進(jìn)行成本分析，需要考慮產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，副產(chǎn)品價格以及替代品價格和時間等一系列因素。
成本分析也需要注意一定的問題。成本和利潤價格是動態(tài)的， 會出現(xiàn)時間上的差異。主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的， 現(xiàn)實企業(yè)依靠副產(chǎn)品實現(xiàn)盈利， 主產(chǎn)品可以承受一定虧損，這個需要深入調(diào)研。期貨價格容易受到時間節(jié)點的供需關(guān)系和資金炒作的因素脫離成本利潤空間。所以在進(jìn)行成本利潤分析時候，還需要結(jié)合其他基本面分析法。
5、持倉分析方法
持倉研究一般是研究價格，持倉量和成交量三者之間的關(guān)系。這是比較經(jīng)典的方法， 有助于整體判斷市場的整體買賣意向。通過各會員多空持倉的變化， 分析主力買賣雙方力量的對比，來預(yù)測市場運行的方向。
6、事件驅(qū)動分析法
影響期貨價格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。系統(tǒng)性因素事件，主要指，宏觀經(jīng)濟政策， 包括貨幣政策，財政政策或者其他突發(fā)政策。非系統(tǒng)性因素， 主要指微觀事件，只影響具體個別期貨品種。
系統(tǒng)性因素事件是影響價格變動的主要原因。這些我們需要關(guān)注，“黑天鵝”事件，戰(zhàn)爭，地震的非農(nóng)數(shù)據(jù)， 經(jīng)濟數(shù)據(jù)， 利率政策等一系列因素等。
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