2018考研已經(jīng)落下帷幕，該準(zhǔn)備復(fù)試準(zhǔn)備復(fù)試，該調(diào)劑準(zhǔn)備調(diào)劑。19復(fù)旦431考研的同學(xué)們也要開始復(fù)習(xí)了。在復(fù)旦431金融碩士復(fù)習(xí)過程中，大家難免會(huì)遇到一些常見的同類易混知識(shí)點(diǎn)容易混淆，下面小編為大家整理了2019復(fù)旦431金融考研常見的同類易混知識(shí)點(diǎn)辨析，一起了解下吧，超級(jí)干貨!!!
1)貸款承諾&信貸限額
★貸款承諾：是一種貸款安排。銀行與客戶間訂有合約，規(guī)定銀行在一定時(shí)期內(nèi)，按承諾利率發(fā)放一定額度的貸款。對(duì)于在規(guī)定的借款額度內(nèi)客戶未使用的部分，客戶須支付一定的承諾費(fèi)。
★信貸限額：是貸款承諾的另一種形式。規(guī)定銀行在一定時(shí)期內(nèi)的某種條件下發(fā)放貸款，直至協(xié)議的限額為止。
2)資本逃避&貨幣替代
★資本逃避：是指由于恐懼、懷疑或?yàn)橐?guī)避某種風(fēng)險(xiǎn)和管制所引起的資本向其它的異常流動(dòng)。資本逃避不同于資本流出，它是一種出于安全或其它目的而發(fā)生的、非正常的資本流動(dòng)。
★貨幣替代：是指在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，國內(nèi)對(duì)本國貨幣的幣值穩(wěn)定失去信心或本國貨幣資產(chǎn)收益率相對(duì)較低時(shí)，外幣在貨幣的各個(gè)職能上全部或部分地替代本幣發(fā)揮作用的一種現(xiàn)象。
★資本逃避和貨幣替代是一國資本與金融賬戶實(shí)現(xiàn)自由兌換后經(jīng)濟(jì)可能面臨的兩個(gè)新問題。
3)補(bǔ)償性交易&補(bǔ)償性余額
★補(bǔ)償性余額：商業(yè)銀行在發(fā)放工商業(yè)貸款時(shí)所要求的一種特殊的抵押。在這種安排下，取得貸款的企業(yè)必須在其銀行賬戶上保留某一規(guī)模的資金。例如，一家得到1000萬元貸款的企業(yè)可能被要求在其銀行支票賬上至少保留100萬元的補(bǔ)償性余額，一旦企業(yè)違約，這100萬元補(bǔ)償性余額用于彌補(bǔ)部分貸款損失。
★補(bǔ)償性交易：又稱調(diào)節(jié)性交易，指為彌補(bǔ)國際收支不平衡而發(fā)生的交易，比如為彌補(bǔ)國際收支逆差而向外國政府或國際金融機(jī)構(gòu)借款、動(dòng)用官方儲(chǔ)備等。
★與補(bǔ)償性交易相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念是自主性交易，指?jìng)€(gè)人和企業(yè)為某種自主性目的(比如追逐利潤(rùn)、追求市場(chǎng)、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等)而從事的交易。國際收支差額或不平衡即指自主性交易的不平衡。
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4)跛行本位制&跛行貨幣區(qū)
★跛行本位制：復(fù)本位末期，英美等國為繼續(xù)維持銀幣的本位幣地位以及金銀幣之間的法定比價(jià)，停止銀幣的自由鑄造，以消除劣幣驅(qū)逐良幣所造成的貨幣流通混亂。這時(shí)，金幣和銀幣都規(guī)定為本位幣并有法定兌換比率，但金幣可以自由鑄造而銀幣則不能自由鑄造，這就是所謂的跛行本位制。在跛行本位制下，銀幣的幣值取決于銀幣與金幣的法定比率，銀幣實(shí)際上已演變?yōu)榻饚诺姆?hào)，起著輔幣的作用。它是由副本位置相金本位制過渡的一種貨幣制度。
★跛行貨幣區(qū)：如果貨幣區(qū)沒有一種占主導(dǎo)地位的貨幣作為各國貨幣匯率的共同基礎(chǔ)，而仍需要以貨幣區(qū)以外的貨幣作為匯率基礎(chǔ)，稱這種貨幣區(qū)為跛行貨幣區(qū)。
5)利率的期限結(jié)構(gòu)&利率的一般結(jié)構(gòu)
★利率的期限結(jié)構(gòu)：是指利率與金融資產(chǎn)期限之間的關(guān)系，是在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上因期限差異而產(chǎn)生的不同的利率組合。
★利率的一般結(jié)構(gòu)：是指在一特定時(shí)點(diǎn)由普遍存在的各種經(jīng)濟(jì)因素所決定的不同的利率組合。
★思考題：影響利率一般結(jié)構(gòu)的因素有哪些?
6)可調(diào)整的釘住匯率制&爬行釘住制
★可調(diào)整的釘住匯率制：在紙幣流通的條件下，不同貨幣之間的固定比價(jià)往往是人為規(guī)定的，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生較大變化時(shí)可以調(diào)整，因此固定匯率制實(shí)際上可稱為可調(diào)整的釘住匯率制。
★爬行釘住制：是指這樣一種匯率安排，將匯率釘住某種平價(jià)，但根據(jù)一組選定的指標(biāo)頻繁地、小幅度地調(diào)整所釘住的平價(jià)。
7)影子匯率&影子浮動(dòng)匯率
★影子匯率：是一種隱蔽式的復(fù)匯率，指在不同種類的進(jìn)出口商品上附上不同的匯率系數(shù)。比如，某類商品國內(nèi)平均單位生產(chǎn)成本為8元人民幣，國外售價(jià)為1美元，官方匯率為6元人民幣，通過官方匯率只能彌補(bǔ)該單位產(chǎn)品6元生產(chǎn)成本。為鼓勵(lì)出口，就在該類產(chǎn)品的官方匯率之后附加一個(gè)1.34元的折算系數(shù)(1.34×6=8.04)。這樣，該產(chǎn)品出口后1美元的收入便可換到8.04元人民幣。由于不同種類的進(jìn)出口商品因成本不同往往具有不同的影子匯率，故影子匯率構(gòu)成實(shí)際上的復(fù)匯率。
★影子浮動(dòng)匯率：是指在沒有政府干預(yù)下，外匯市場(chǎng)自由浮動(dòng)時(shí)確定的匯率水平。
★影子浮動(dòng)匯率有時(shí)也被稱作影子匯率，考生應(yīng)特別注意區(qū)分這兩個(gè)概念。
8)借入準(zhǔn)備金&非借入準(zhǔn)備金&自由準(zhǔn)備金
★借入準(zhǔn)備金：由于某些原因，央行有時(shí)會(huì)出現(xiàn)暫時(shí)的支付困難。此時(shí)，商業(yè)銀行會(huì)向中央銀行借入資金以應(yīng)付這種情況，借入的這部分資金稱為借入準(zhǔn)備金。
★非借入準(zhǔn)備金：一般情況下，中央銀行不歡迎商業(yè)銀行直接向其借款，因此，商業(yè)銀行在取得較多準(zhǔn)備金時(shí)，首先要?dú)w還向中央銀行的借款，而不是使用這些準(zhǔn)備金發(fā)放貸款。因此存款創(chuàng)造將較少地依賴于總準(zhǔn)備金或基礎(chǔ)貨幣，而更多地依賴非借入準(zhǔn)備金，或稱自有準(zhǔn)備金。在數(shù)量上，它等于總準(zhǔn)備金減存款機(jī)構(gòu)向中央銀行的借款。
★自由準(zhǔn)備金：它等于非借入準(zhǔn)備金中超過法定準(zhǔn)備金的那部分?jǐn)?shù)額，是商業(yè)銀行可用于擴(kuò)大貸款的準(zhǔn)備金。
9)穩(wěn)定性投機(jī)&非穩(wěn)定性投機(jī)
★穩(wěn)定性投機(jī)：如果投機(jī)者只有在匯率低于平均均衡時(shí)(低估)買入或在匯率高于均衡水平時(shí)(高估)賣出，才能持續(xù)獲利，那么這一投機(jī)策略對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響是穩(wěn)定性的，傾向于降低市場(chǎng)價(jià)格的波幅，我們稱這種投機(jī)為穩(wěn)定性投機(jī)。
★非穩(wěn)定性投機(jī)：由于投機(jī)者的心理往往是非理性的，如表現(xiàn)出“羊群效應(yīng)”，也就是交易者往往在價(jià)格上漲時(shí)競(jìng)相買進(jìn)，價(jià)格下跌時(shí)紛紛賣出，結(jié)果是擴(kuò)大了而非縮小了市場(chǎng)價(jià)格的波幅。再加上實(shí)力較強(qiáng)的投機(jī)者還會(huì)故意制造價(jià)格的大幅波動(dòng)以從中獲利，因此投機(jī)活動(dòng)加劇了匯率的波動(dòng)，我們稱之為非穩(wěn)定性投機(jī)。
10)邊際干預(yù)&邊際內(nèi)干預(yù)
★邊際干預(yù)：指通貨區(qū)成員國貨幣匯率被動(dòng)達(dá)到或接近允許波幅時(shí)，其貨幣當(dāng)局應(yīng)采取強(qiáng)制性的市場(chǎng)干預(yù)，使匯率重新接近中心匯率。由于干預(yù)點(diǎn)的分布是對(duì)稱的，所以邊際干預(yù)也是對(duì)稱性的。
★邊際內(nèi)干預(yù)：指當(dāng)成員國貨幣匯率的波幅達(dá)到偏離臨界值時(shí)，有關(guān)的貨幣當(dāng)局應(yīng)進(jìn)行磋商，采取相應(yīng)的預(yù)警措施，這是一種預(yù)防性的干預(yù)，不具備強(qiáng)制性約束力，但對(duì)減少歐洲匯率機(jī)制內(nèi)的匯率波動(dòng)和推動(dòng)歐洲貨幣一體化進(jìn)程都有重要的意義。不過，由于偏離臨界值在成員國間的分布是不對(duì)稱的，邊際內(nèi)干預(yù)也具有不對(duì)稱的成分。
11)聯(lián)合浮動(dòng)&蛇形浮動(dòng)
★聯(lián)合浮動(dòng)：是指參與國貨幣互相之間保持可調(diào)整的釘住匯率，即互相之間保持穩(wěn)定的匯率，而對(duì)外則實(shí)行集體浮動(dòng)匯率。
★蛇形浮動(dòng)：1972年歐共體開始實(shí)行成員國貨幣匯率的聯(lián)合浮動(dòng)，按照當(dāng)時(shí)的規(guī)定，參與聯(lián)合浮動(dòng)的西歐6國，其貨幣匯率的波動(dòng)不得超過當(dāng)時(shí)公布的美元平價(jià)的上下各1.125%，這樣，便在基金組織當(dāng)時(shí)規(guī)定的上下各2.25%的匯率波動(dòng)幅度內(nèi)又形成一個(gè)更小的幅度。從圖形上看，歐共體6國貨幣匯率對(duì)外集體浮動(dòng)猶如“隧道中的蛇”，故稱其為蛇形浮動(dòng)。
12)托賓稅&托賓Q
★托賓稅：是指對(duì)現(xiàn)貨外匯交易課征全球統(tǒng)一的交易稅。這一稅種是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、1981年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主詹姆斯•托賓在1972年的普林斯頓大學(xué)演講中提出的，他建議“往飛速運(yùn)轉(zhuǎn)的國際金融市場(chǎng)這一車輪中擲些沙子”。該稅種的提出主要是為了緩解國際資金流動(dòng)尤其是短期投機(jī)性資金流動(dòng)規(guī)模急劇膨脹造成的匯率不穩(wěn)定。
★托賓稅的特征是單一稅率和全球性。
★托賓稅的功能有：①抑制投機(jī)、穩(wěn)定匯率。實(shí)施托賓稅可以使一國政府在中短期內(nèi)依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況和目標(biāo)推行更為靈活的利率政策而無需擔(dān)憂它會(huì)受到短期資金流動(dòng)的沖擊。而且，托賓稅是針對(duì)短期資金的往返流動(dòng)而設(shè)置的，它不僅不會(huì)阻礙反而將有利于因生產(chǎn)率等基本面差異而引致的貿(mào)易和長(zhǎng)期投資，有助于引導(dǎo)資金流向生產(chǎn)性實(shí)體經(jīng)濟(jì)。②可以為全球性收入再分配提供資金來源。全球的外匯交易數(shù)額巨大，即使對(duì)其課征稅率很低的稅收，也能籌集到巨額資金。如果將這筆巨資用于全球性收入再分配，那么確實(shí)能對(duì)世界作出極大貢獻(xiàn)。
★事實(shí)上至今并無實(shí)施此稅，一般認(rèn)為，托賓稅這一方案有三個(gè)問題難以解決：
第一，如何評(píng)價(jià)投資在外匯市場(chǎng)中的作用。投機(jī)具有雙重性,一方面它造成市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng);另一方面也正是投機(jī)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)承擔(dān)才使得市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，這尤其體現(xiàn)在外匯市場(chǎng)上。投機(jī)在某些情況下有熨平匯率波動(dòng)的功能。實(shí)施托賓稅可能有損于市場(chǎng)的流動(dòng)性，使外匯市場(chǎng)更趨動(dòng)蕩。
第二，托賓稅面臨著許多技術(shù)上的難題。從稅基的確定角度來看，很難講投機(jī)和非投機(jī)的外匯交易區(qū)別開;從應(yīng)稅交易的識(shí)別角度看，托賓稅主要針對(duì)的是投機(jī)性現(xiàn)貨交易，但目前外匯市場(chǎng)上活躍的投機(jī)活動(dòng)發(fā)生在衍生市場(chǎng)領(lǐng)域;在稅率的確定上，如果稅率低則不一定能有效地阻止投機(jī)交易，而稅率過高則將使外匯交易量大為縮減，從而損害金融市場(chǎng)的活力和效率。
第三，托賓稅存在著政策協(xié)調(diào)方面的阻礙。托賓稅是一種國際間政策協(xié)調(diào)方案，各國協(xié)調(diào)中可能出現(xiàn)許多障礙難以克服，例如是否能將所有都納入?yún)f(xié)調(diào)范圍。如果有的小國不愿采用，那么在其他都征收托賓稅的時(shí)候，它就會(huì)迅速發(fā)展成為避稅型離岸金融中心，使得托賓稅無法達(dá)到預(yù)期效果。而且在托賓稅的征收和收入分配問題上，會(huì)因?yàn)槠涿黠@的利益性而引起各國的激烈爭(zhēng)吵和政治博弈。
★托賓Q：指企業(yè)市價(jià)(股價(jià))/企業(yè)的重置成本。
★當(dāng)Q<1時(shí)，即企業(yè)市價(jià)小于企業(yè)重置成本，經(jīng)營者將傾向也通過收購來建立企業(yè)實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張。廠商不會(huì)購買新的投資品，因此投資支出便降低。
★當(dāng)Q>1時(shí)，棄舊置新。企業(yè)市價(jià)高于企業(yè)的重置成本，企業(yè)發(fā)行較少的股票而買到較多的投資品，投資支出便會(huì)增加。
★當(dāng)Q=1時(shí)，企業(yè)投資和資本成本達(dá)到動(dòng)態(tài)(邊際)均衡。
托賓的Q理論提供了一種有關(guān)股票價(jià)格和投資支出相互關(guān)聯(lián)的理論，它可以用來衡量一項(xiàng)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值是否被高估或低估。如果Q高，那么企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值要高于資本的重置成本，新廠房設(shè)備的資本要低于企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。這種情況下，公司可發(fā)行較少的股票而買到較多的投資品，投資支出便會(huì)增加。如果Q低，即公司市場(chǎng)價(jià)值低于資本的重置成本，廠商將不會(huì)購買新的投資品。如果公司想獲得資本，它將購買其他較便宜的企業(yè)而獲得舊的資本品，這樣投資支出將會(huì)降低。反映在貨幣政策上的影響就是：當(dāng)貨幣供應(yīng)量上升，股票價(jià)格上升，托賓的Q上升，企業(yè)投資擴(kuò)張，從而國民收入也擴(kuò)張。
★根據(jù)托賓Q理論的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制為：貨幣供應(yīng)↑→股票價(jià)格↑→Q↑→投資支出↑→總產(chǎn)出↑。影響貨幣政策效果的原因之一。
★但是托賓Q值在應(yīng)用時(shí)也有以下幾個(gè)問題：
(1)企業(yè)價(jià)值從短期上來說應(yīng)當(dāng)是相對(duì)穩(wěn)定的，但資本市場(chǎng)對(duì)一個(gè)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的估價(jià)和判斷極其敏銳，市場(chǎng)會(huì)根據(jù)瞬息萬變的實(shí)際情況對(duì)價(jià)值判斷進(jìn)行調(diào)整，因此資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的估價(jià)與該資產(chǎn)重置成本之間的偏差及其持續(xù)時(shí)間相對(duì)于普通資產(chǎn)市場(chǎng)而言較長(zhǎng)。
(2)現(xiàn)實(shí)生活中，資產(chǎn)重置存在著較高的調(diào)整成本，并且這種重置還存在一定的時(shí)滯性因素，而資本市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)卻是時(shí)刻發(fā)生的，由于需要較長(zhǎng)調(diào)整周期，這種時(shí)滯可能會(huì)導(dǎo)致投資行為與市場(chǎng)情況產(chǎn)生背離的現(xiàn)象。
(3)在有關(guān)我國上市公司價(jià)值的計(jì)算中，由于很少有公司債券上市，因此無法計(jì)算公司的全部市值。此外資本市場(chǎng)的披露準(zhǔn)則也不要求上市公司報(bào)告資產(chǎn)的重置價(jià)值，而且由于特殊的歷史原因，我國的股票市場(chǎng)中存在著流通股與非流通股兩類同股異質(zhì)的股票，流通股在市場(chǎng)上有明確的交易市價(jià)，但非流通股不能上市交易，所以沒有資本市場(chǎng)認(rèn)可的市價(jià)。正由于此，國內(nèi)對(duì)于Q值的計(jì)算一般采用兩種變通的方法，一是直接用非流通股的賬面價(jià)值代替其市價(jià)，用總資產(chǎn)的賬面價(jià)值代替其重置價(jià)值;二是測(cè)算一個(gè)折價(jià)百分比，用流通股的市價(jià)乘以該折價(jià)百分比替代非流通股的市價(jià)，用總資產(chǎn)的賬面價(jià)值代替其重置價(jià)值。不論哪種方法計(jì)算的Q值都與其原本定義相去甚遠(yuǎn)。相對(duì)于公司價(jià)值而言，股票市場(chǎng)具有很大的不確定性，根據(jù)股票市價(jià)對(duì)企業(yè)價(jià)值做出的評(píng)價(jià)并不總能正確的揭示出企業(yè)的內(nèi)在基本價(jià)值。股票市場(chǎng)的不完善也會(huì)導(dǎo)致資本市場(chǎng)評(píng)價(jià)的信息失真。
13)賬面資本&監(jiān)管資本&經(jīng)濟(jì)資本
★賬面資本：是基于一般會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)學(xué)概念，是銀行持股人的性資本收入，主要包括普通股本金、未償付利潤(rùn)、資本儲(chǔ)備等。它是銀行資本金的靜態(tài)反映，也是銀行現(xiàn)有的可用資本。
★監(jiān)管資本(RC)：屬于法律概念，它是監(jiān)管者根據(jù)巴賽爾資本協(xié)議要求銀行擁有的資本。
銀行是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，在準(zhǔn)確計(jì)量之后，銀行需要提取相應(yīng)的資本來緩沖和吸收由于風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生所引起的損失，以保證銀行穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展。銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展所帶來的風(fēng)險(xiǎn)可分為三個(gè)層次：預(yù)期損失(EL)、非預(yù)期損失(UL)和異常損失。預(yù)期損失是指在一般正常情況下，銀行在一定時(shí)期可預(yù)見到的平均損失，銀行可以通過調(diào)整業(yè)務(wù)定價(jià)和提取相應(yīng)的準(zhǔn)備金來抵御，從業(yè)務(wù)的收益中作為成本扣減，所以它已不構(gòu)成真正的風(fēng)險(xiǎn)。異常損失是指超出銀行正常承受能力的損失，通常發(fā)生概率極低但損失巨大，例如戰(zhàn)爭(zhēng)或重大災(zāi)難襲擊等，銀行一般無法做出更有效的準(zhǔn)備，只能通過極端情景假設(shè)進(jìn)行測(cè)試。非預(yù)期損失介于預(yù)期損失和異常損失之間，是超過預(yù)期損失的那部分潛在損失，它具有波動(dòng)性，是一個(gè)變動(dòng)的量，由于不知道它會(huì)不會(huì)發(fā)生，因此無法列為當(dāng)期成本，不過銀行可以對(duì)其發(fā)生的概率和損失金額進(jìn)行量化，并據(jù)此計(jì)算資本額加以抵御。非預(yù)期損失是真正的風(fēng)險(xiǎn)，它需由銀行的資本來消化，這是由資本的功能和非預(yù)期損失的波動(dòng)性所決定的。這部分用于抵御非預(yù)期損失的資本被稱作經(jīng)濟(jì)資本(EC)。經(jīng)濟(jì)資本是基于銀行全部風(fēng)險(xiǎn)之上的資本，他是銀行自身根據(jù)其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理需要，運(yùn)用內(nèi)部模型和方法計(jì)算出來的，用于應(yīng)對(duì)銀行非預(yù)期損失的資本。
★三者之間的區(qū)別：
(1)這三種資本概念建立的基礎(chǔ)不同。賬面資本是建立在會(huì)計(jì)基礎(chǔ)上的資本概念，監(jiān)管資本是建立在會(huì)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量基礎(chǔ)上的資本的概念，經(jīng)濟(jì)資本則是建立在會(huì)計(jì)和復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量基礎(chǔ)之上的資本的概念。
(2)針對(duì)這三種資本的管理活動(dòng)內(nèi)容不同。賬面資本的管理是維護(hù)所有者權(quán)益;監(jiān)管資本的管理是指對(duì)銀行資本充足率進(jìn)行監(jiān)測(cè);經(jīng)濟(jì)資本配置是指通過計(jì)量、分配和考核銀行各分支機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)部門所需的經(jīng)濟(jì)資本，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行約束和組合管理，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本回報(bào)率化的目標(biāo)。
★監(jiān)管資本除了包括賬面資本之外，還包括次級(jí)債務(wù)和可轉(zhuǎn)換債券等混合型資本工具。
14)平行貸款&背對(duì)背貸款&金融互換
★平行貸款：不同的兩個(gè)母公司分別在國內(nèi)向?qū)Ψ焦驹诒緡硟?nèi)的子公司提供金額相等的本幣貸款，并在到期日各自歸還所借貨幣。
★背對(duì)背貸款：兩個(gè)的母公司直接貸款，金額相等，各自支付利息，到期各自償還原借貨幣。
如：戴爾美國母公司直接向中國海爾母公司提供100萬美元貸款;海爾中國母公司直接向戴爾美國母公司提供766萬人民幣貸款。
評(píng)價(jià)：只有一個(gè)協(xié)議，一方違約，另一方可以抵消未盡義務(wù)，降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。但背對(duì)背貸款涉及跨國信貸，存在外匯管制問題。
背對(duì)背貸款并不是真正的互換，它只是一種貨款行為，在法律上會(huì)產(chǎn)生新的資產(chǎn)和負(fù)債，從而影響資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)?；Q是資產(chǎn)或負(fù)債的交換，其現(xiàn)金流的流入和流出是互為條件的，是一種表外業(yè)務(wù)，并不改變資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。
★金融互換：比較優(yōu)勢(shì)。
功能：①降低融資成本;②降低利率和匯率風(fēng)險(xiǎn);③屬于表外業(yè)務(wù)，可以逃避外匯管制、利率管制及稅收限制。
15)金融抑制&金融深化&金融創(chuàng)新
★金融抑制：
(1)定義：指一國金融體系不健全，金融市場(chǎng)機(jī)制未充分發(fā)揮作用，經(jīng)濟(jì)生活中存在過多的金融管制，受到壓制的金融反過來又阻滯經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)與發(fā)展。
(2)成因：
①經(jīng)濟(jì)的分割性。
②政治因素：對(duì)市場(chǎng)的作用持懷疑態(tài)度，厭惡和排擠自由經(jīng)濟(jì);對(duì)高利貸和通脹的恐懼。
(3)根源：
?、俳鹑谫Y產(chǎn)形式單一、數(shù)量有限。
?、诮鹑隗w系中存在著明顯的二元結(jié)構(gòu)：現(xiàn)代大銀行vs.錢莊、當(dāng)鋪。
?、劢鹑跈C(jī)構(gòu)單一。
?、苤苯尤谫Y極其落后。
?、萁鹑谫Y產(chǎn)價(jià)格嚴(yán)重扭曲。
(4)手段：
?、賶旱蛯?shí)際利率。
②信貸配給。
③嚴(yán)格控制金融機(jī)構(gòu)。
④人為高估本幣匯率。
(5)表現(xiàn)：
?、俳鹑谑袌?chǎng)不健全。
?、诮鹑诠ぞ邌握{(diào)、利率僵硬。
?、凵虡I(yè)信用不佳。
?、茏C券交易品種有限。
(6)后果：
?、儇?fù)儲(chǔ)蓄效應(yīng)。
?、谪?fù)投資效應(yīng)：國有部門效率低下，資金浪費(fèi)嚴(yán)重。
?、圬?fù)就業(yè)效應(yīng)。
?、茇?fù)收入效應(yīng)：高通脹引起儲(chǔ)蓄減少，導(dǎo)致投資枯竭，收入水平停滯。
★金融深化：
(1)內(nèi)容：
①取消利率限制。
②放松匯率限制。
?、圻M(jìn)行財(cái)政改革：合理規(guī)劃財(cái)政稅收(如采取一系列稅收減讓政策);減少不必要的財(cái)政補(bǔ)貼和配給。
(2)貢獻(xiàn)：
?、購?qiáng)調(diào)金融體制和政策在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的核心地位。
②批判了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論，認(rèn)為落后經(jīng)濟(jì)中貨幣和資本是互補(bǔ)關(guān)系。
?、燮饰隽艘蕾囃赓Y的危害性。
?、苤赋鼋?jīng)濟(jì)發(fā)展要消除不同部門、不同地區(qū)之間的生產(chǎn)力差異，提高資本的平均社會(huì)報(bào)酬。
★金融創(chuàng)新：
(1)動(dòng)因：
①國際金融業(yè)的飛速發(fā)展和日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。
?、诮?jīng)濟(jì)環(huán)境中的風(fēng)險(xiǎn)性增大，尤其是通貨膨脹率和市場(chǎng)利率變化莫測(cè)。
?、奂夹g(shù)進(jìn)步，尤其是電子技術(shù)的飛速發(fā)展為金融業(yè)發(fā)展鋪平了道路。
?、芙鹑诠芾憝h(huán)境的變化
(2)內(nèi)容：
?、俳鹑趹?zhàn)略的更新。
?、诮鹑诠ぞ叩膭?chuàng)新。
?、劢鹑跇I(yè)務(wù)的創(chuàng)新。
④金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新。
(3)形式：
?、亠L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型：互換、期貨、期權(quán)等。
?、谛庞脛?chuàng)造型：NIF等。
?、墼鰪?qiáng)流動(dòng)型：CDs，長(zhǎng)期貸款證券化。
④股權(quán)創(chuàng)造型：可轉(zhuǎn)債、附認(rèn)股權(quán)證的債權(quán)等。
(4)正面影響：
?、偬岣呓鹑跈C(jī)構(gòu)的經(jīng)營效率。
?、诖龠M(jìn)金融市場(chǎng)一體化，提高金融市場(chǎng)的深度和廣度。
?、勰：酥苯尤谫Y與間接融資、資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的界限，促使金融(機(jī)構(gòu))混業(yè)經(jīng)營。
(5)負(fù)面影響：
?、俳档土私鹑隗w系的穩(wěn)定性。
?、谠龃罅私鹑诒O(jiān)管的成本和難度，降低了金融監(jiān)管的有效性。
③增加了發(fā)生金融危機(jī)的可能性，為金融危機(jī)的爆發(fā)埋下伏筆。
(6)相關(guān)理論：
?、偌夹g(shù)推進(jìn)理論。
?、谪?cái)富增長(zhǎng)理論。
③交易成本理論。
?、芗s束誘導(dǎo)理論：規(guī)避約束，逆境創(chuàng)新。
?、葜贫雀母锢碚摚喝魏沃贫雀母锒鸬淖儎?dòng)都可視為金融創(chuàng)新。
?、抟?guī)避管制理論：合法規(guī)避管制。
?、哓泿糯俪烧摚簠R率、利率、通脹反復(fù)無常是引起金融創(chuàng)新的主要原因。
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