簡述貨幣政策的時滯及其構(gòu)成。

　　金融考研知識點之貨幣政策的時滯， 即貨幣政策的時間效應， 是指中央銀行從制定貨幣政策到貨幣政策取得預期效果的時差。 由于經(jīng)濟處于不斷的變動之中， 政府當局未必能及時認識和判斷有無必要采取政策行動。 即使認識到了采取措施的必要性， 但由于行政手續(xù)所需時間較長， 也未必能立即執(zhí)行。 而且， 在執(zhí)行過程中， 假定無外界因素干預的話， 也需要一段時間才能奏效。

　　一般地說，貨幣政策的時滯可分為內(nèi)部時滯和外部時滯兩部分。

　　(1) 內(nèi)部時滯。它是指從經(jīng)濟現(xiàn)象發(fā)生變化， 需要制定政策以矯正， 到中央銀行實際上采取行動的時間過程。

　　它可再分為兩個階段：

　?、僮R別時滯。 這是指從形勢變化需要貨幣當局采取行動到它認識到這種需要的時間距離。 這種時滯的存在。 一方面，是由于信息的搜集和情形的判斷需要時間， 對某個時期的經(jīng)濟狀況的精確度量只有在其后一些時候才能得到;另一方面， 即使有了明確的資料， 中央銀行做出判斷也需要一段時間。

　　②行動時滯。它是指從中央銀行認識到需要行動到實際采取行動這段時間。中央銀行認識到經(jīng)濟形勢變化之后，將立即對此項經(jīng)濟情況進行研究，以找出可行的對策，研究與行動都需要時間。整個內(nèi)部時滯的長短取決于中央銀行對經(jīng)濟形勢發(fā)展的預見能力、制定對策的效率和行動的決心等。

　　(2) 外部時滯。它是指從中央銀行采取行動開始直到對政策目標產(chǎn)生影響為止的這段過程。

　　外部時滯又可分為三個階段：

　?、僦衅跁r滯。 這是自中央銀行采取行動到該行動對金融機構(gòu)產(chǎn)生影響， 使金融機構(gòu)改變其準備金水平、 利率及其他信用狀況， 以致對整個經(jīng)濟社會產(chǎn)生影響力的時間過程。這段時間的長短取決于商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)對貨幣政策的反應以及金融市場的敏感程度。

　?、跊Q策時滯。這是指自利率或信用條件改變后，個人與廠商面對新的情況，做出改變其支出習慣或支出行為決定之前的時間過程。

　?、圩饔脮r滯。即支出單位決定支出意向后， 對整個社會的生產(chǎn)和就業(yè)都會產(chǎn)生影響， 這段影響過程稱為作用時滯。外部時滯主要由客觀的金融和經(jīng)濟情形決定，受經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以及各經(jīng)濟主體行為因素影響較大。 由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)及各經(jīng)濟主體的行為因素都是不穩(wěn)定和不易預測的，因此，外部時滯的時間長短就難以掌握。

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