原創(chuàng)金程考研利老師

財經(jīng)類考研輔導(dǎo)優(yōu)選

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在咖啡這個領(lǐng)域，人盡皆知的除了星爸爸就是近年風(fēng)頭崛起的瑞幸。從強(qiáng)勢入住故宮開始，瑞幸一直居在輿論的風(fēng)口浪尖，熱搜不斷。有人說他要取代星巴克在中國的市場。那么問題來了！

但是從公司角度來看，同學(xué)們對于咖啡廠商有多少了解呢？如果說從咖啡生產(chǎn)到上市，公司業(yè)績?nèi)绾危蠹視且活^霧水，因?yàn)榇蟛糠謱I(yè)理論都將公司當(dāng)作“黑箱子”。對，黑黑的箱子，里面發(fā)生了什么我們都不知道。其實(shí)在我們金融碩士當(dāng)中有專門研究公司經(jīng)營狀況的詞，學(xué)術(shù)上稱為：公司理財。

在說明什么是公司理財之前，我們先導(dǎo)入一個小故事。

近期之中最為重磅的一個消息莫過于渾水研究公司將矛頭對準(zhǔn)了國內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)咖啡品牌“瑞幸”，做空瑞幸。

事情發(fā)生在1月31日，渾水研究(MuddyWatersResearch)發(fā)布了一份長達(dá)89頁的做空報告，指出瑞幸捏造公司財務(wù)和運(yùn)營數(shù)據(jù)，并質(zhì)疑瑞幸商業(yè)模式。隨后2月3日在開盤前，瑞幸咖啡公開回應(yīng)，逐條否認(rèn)了渾水報告的所有指控并稱“匿名報告有意誤導(dǎo)和虛假指控”。

報告主要分為兩個部分，第一部分是對瑞幸數(shù)據(jù)造假的分析，包含5個SmokingGunEvidence（確鑿證據(jù)）和6個Redflag（危險警告），第二部分則是直接認(rèn)為“瑞幸的商業(yè)模式已經(jīng)基本崩塌”，這也是一直被外界質(zhì)疑的地方，報告稱這種模式存在缺陷，在正常秩序下很難有長久發(fā)展。因此消息公布后，瑞幸咖啡盤中最大跌幅26.5%。截至收盤，瑞幸咖啡跌幅縮窄至近11%，報32.49美元/每股。

據(jù)媒體報道，此次做空事件是早有預(yù)謀，在報告聲稱，其數(shù)據(jù)來源依據(jù)的是92個全職和1400多名兼職調(diào)查員，收集了25000多張瑞幸咖啡小票，錄制了11260小時視頻，并收錄了大量內(nèi)部微信聊天記錄，最終成功記錄了981個店鋪日的客流量，覆蓋了620家店鋪100%的營業(yè)時間。

看到這里同學(xué)們是不是感覺很有意思呢？

從那些看起來不起眼的人員數(shù)據(jù)里面我們可以合理推測公司的經(jīng)營狀況，展現(xiàn)在我們面前的就是黑箱子里面的構(gòu)造。那么什么是公司理財呢？

以金程為例，我們的湯老師決定創(chuàng)辦一個企業(yè)服務(wù)社會服務(wù)同學(xué)，那么我們就教室（固定資產(chǎn)），老師（生產(chǎn)工具、人力資源），用理財學(xué)的語言來說，你投資于存貨、機(jī)器、土地和勞動力。你對這些資產(chǎn)的投資額必須和你籌集到的現(xiàn)金相匹配。當(dāng)湯老師開始銷售課程的時候，公司將獲得現(xiàn)金，這是創(chuàng)造價值的基礎(chǔ)。公司的目標(biāo)就是為湯老師這個所有者創(chuàng)造價值。這一價值體現(xiàn)在公司簡單的資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)之中。

從公司的資產(chǎn)負(fù)債表模式來看，不難理解為什么公司理財可以看作對以下3個問題的研究。

(1）公司應(yīng)該投資于什么樣的長期資產(chǎn)？

這個問題涉及資產(chǎn)負(fù)債表的左邊。當(dāng)然，公司需要的各種資產(chǎn)的類型和比例往往會因?yàn)樾袠I(yè)的不同有所差異。我們用資本預(yù)算（capitalbudget）這個專用名詞來描述長期資產(chǎn)支出的制定和管理過程。

(2）公司如何籌集所需的資本支出？

這個問題涉及資產(chǎn)負(fù)債表的右邊。這一問題的答案牽涉到資本結(jié)構(gòu)時，它表示公司短期及長期負(fù)債與股東權(quán)益的比例。

(3）公司應(yīng)該如何管理短期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流？

這個問題涉及資產(chǎn)負(fù)債表的上半部分。首先，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出通常在時間上不匹配。其次，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流在數(shù)量和時間上都具有不確定性。財務(wù)經(jīng)理必須致力于管理這些現(xiàn)金流的缺口。從資產(chǎn)負(fù)債表的角度看，現(xiàn)金流量的短期管理與(networkingcapital）有關(guān)。凈營運(yùn)資本被定義為流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之差。從財務(wù)管理的角度看，短期現(xiàn)金流量問題是由于現(xiàn)金流人和流出的不匹配引起的，這屬于短期融資問題。

那么總結(jié)起來就是：投資決策、融資決策、經(jīng)營管理。你學(xué)會了嗎？