金程問(wèn)答
這里私募股權(quán)債權(quán)的投資也是指通過(guò)基金收購(gòu)方式投資嗎?那就是意思 LP 投資的是基金,而 GP 收到基金的前夠再去直接投資非上市公司股票這樣,對(duì)嗎?
這里說(shuō)對(duì)沖基金里面有衍生品,我的理解是,LP 其實(shí)只知道投資的是對(duì)沖基金.然后 GP 收到對(duì)沖基金融到的錢(qián)去投資的的衍生品對(duì)吧?真正需要補(bǔ)倉(cāng)的是 GP 需要做的,與 LP 無(wú)關(guān).GP 也是擔(dān)心 LP 贖回后基金中沒(méi)錢(qián)了無(wú)法補(bǔ)倉(cāng).再問(wèn)個(gè)問(wèn)題,就是對(duì)沖基金和私募基金的區(qū)別是什么呢?課程哪里有講到嗎?我的理解,如果私募也可以包含高杠桿資產(chǎn),好像兩者也沒(méi)有區(qū)別吧?
為什么 IRR 的假設(shè) 1 是資金成本,資金成本和 NPV=0 有什么關(guān)系? 另外 IRR 在公司金融中談到過(guò),算是內(nèi)部折現(xiàn)率,不是真實(shí)的折現(xiàn)率,所以用不真實(shí)的折現(xiàn)率用來(lái)評(píng)估另類(lèi)投資的業(yè)績(jī)是否合適/
老師說(shuō) deal by dealer + Clawback provision = whole. 這個(gè)有個(gè)問(wèn)題.就是. Clawback provision是針對(duì)單項(xiàng)目的還是整體的.比如項(xiàng)目 1:10→20W,賺了 10W. 項(xiàng)目 2:10→5W,虧了 5W.那么Clawback provision怎么算? 你補(bǔ)回是要把所有項(xiàng)目都合計(jì)在一起計(jì)算嗎?還是Clawback provision也是針對(duì)單項(xiàng)目的,因?yàn)榭赡茼?xiàng)目不同,金額/體量也存在很大不同. 另外也順帶問(wèn)下,waterfall 是在是否要扣除管理費(fèi)之前就要計(jì)算嗎?兩種分配方式對(duì)于管理費(fèi)的扣除有無(wú)影響? clawback 又是在哪一步進(jìn)行計(jì)算?一開(kāi)始計(jì)算利潤(rùn)時(shí)嗎
老師您好，這里B提到commodity investment tend to produce no current income 可以解釋一下原因嗎？難道大家投資commodity不指望賺錢(qián)，只希望用作抵御通脹或者分散化風(fēng)險(xiǎn)？謝謝
老師 high water mark是為了避免對(duì)基金經(jīng)理進(jìn)行重復(fù)的獎(jiǎng)勵(lì) 比如基金經(jīng)理第一年賺了100 第二年120 第三年130 這都是同一個(gè)基金 120或130也是疊加在前一年的基礎(chǔ)上嗎？（因?yàn)槲乙婚_(kāi)始理解的是每一年都是新的一輪管理）
老師 coinvesting中有一個(gè)缺點(diǎn)是adverse selection bias 這是什么意思呢？
這里關(guān)于 REITS 的財(cái)務(wù)指標(biāo)的披露是不是是發(fā)行REITS 的基金公司負(fù)責(zé)向公眾披露?
Mortgages debt和MBS 有什么區(qū)別? 比如 A 向銀行借錢(qián)貸款買(mǎi)方.等于有了一筆房貸. MBS我的理解是有SPV用房貸做了資產(chǎn)證券化,然后發(fā)行了 MBS,投資者購(gòu)買(mǎi)了這個(gè)債券,然后投資者購(gòu)買(mǎi)了債券,因?yàn)檫@個(gè)債券屬于公開(kāi)市場(chǎng)交易的債務(wù)類(lèi)投資,所以屬于 public-debt對(duì)吧? 那么 mortgages debt是什么邏輯呢? 誰(shuí)是這個(gè)債券的發(fā)行方呢? 銀行?貸款買(mǎi)房的人?
ETF 本身就是屬于公募基金對(duì)吧? 它是兼具了開(kāi)放式和封閉式基金的特點(diǎn),但是本質(zhì)是公募基金,是在公開(kāi)市場(chǎng),場(chǎng)內(nèi)交易的,面相所有投資者的,因此屬于 public,是嗎? 應(yīng)該沒(méi)有私募的 ETF 吧?
這里面的Investment Manager是不是就是 GP? REIT 應(yīng)該也是這個(gè)基金公司發(fā)行的吧?
問(wèn)個(gè)問(wèn)題,私募股權(quán)對(duì)沖基金都屬于私募的...只是面向機(jī)構(gòu)投資者或者高凈值客戶(hù)對(duì)吧? 但是如果選擇的是間接投資,那么用基金投資:私募股權(quán)基金,FOF-對(duì)沖基金,是不是和房地產(chǎn)基金一樣,這些基金是公募的?面向所有的投資者都可以買(mǎi)的.
如果是這樣分的話,請(qǐng)問(wèn)下,越到后面越成熟了,比如到來(lái)了Early stage | Later stage,是不是 LBO 也會(huì)參與呢
這里另類(lèi)投資業(yè)績(jī)的計(jì)量 和評(píng)估,全程都是評(píng)估基金. 是不是默人另類(lèi)投資里面都是以間接投資,以基金的方式投資另類(lèi)資產(chǎn)來(lái)做討論的?已經(jīng)不考慮直接投資的情況了
對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)有區(qū)別嗎? 另類(lèi)投資的價(jià)值是分散還是對(duì)沖?
程寶問(wèn)答
