龔?fù)瑢W(xué)
2024-07-18 22:26老師您好， buy put options on an index such as the Dow Jones Industrial Average and sell put options on individual stocks of the Dow.為什么等同于買入一個correlation swap？
同時我不是很明白，當(dāng)相關(guān)性上升，大盤的下跌速度不是應(yīng)該低于個股么？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2024-07-19 09:33
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同學(xué)你好。這里的思想其實從數(shù)學(xué)角度來看會更為清晰。假設(shè)Index中只有兩只股票，其波動率 = √(σ1^2+σ2^2+2*ρ12*σ1*σ2 )。當(dāng)波動率上升時，由于相關(guān)性也上升，所以index的波動率上升的更多一些（因為其不僅受到σ1、σ2影響，還受到ρ12影響）。如果波動率 & 相關(guān)系數(shù)下降，那么可見index的波動率下降也會更多。Buy put option on index + sell put option on individual stocks可在correlation上升時獲利，買入correlation swap也會在correlation上升時獲利，二者都是看漲相關(guān)性。
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