穆同學(xué)
2024-07-20 13:40老師，41題，說復(fù)蘇扭轉(zhuǎn)，那是經(jīng)濟(jì)不好吧…只看穩(wěn)定利率嗎？42問，不理解…43，statement1小資本結(jié)構(gòu)是指？statement3看不懂。
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1個回答
Simon助教
2024-07-25 14:15
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同學(xué)，上午好。
41問:
這道題考察的是前半句He believes that the US yield curve and interest rates should remain stable，當(dāng)利率曲線穩(wěn)定且斜向上時(shí)，要增加duration，這就相當(dāng)于增加期限，期限越長，YTM就越大，賺YTM。
而spread是題目埋的坑，開頭說了他們是US Treasury bond portfolios，國債可以認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)的，所以credit spreads可以忽略的。
42問:
1. 目前處在recovery階段，“Yeti explains that he expects the recent economic recovery will reverse with weakening consumer spending”，這段換可以看出，我們目前是 recovery。
2. 第二個背景，Given the forecast of a potential turn in the credit cycle, Nucor is concerned about the relative performance of his accounts. 所以Nucor認(rèn)為未來credit curve會斜向上（見截圖），Nucor的策略是賣30年債，買5年債。完全合理。（未來長期spread上漲，長期債下跌，賣出）
3. 但是Smith不同意，認(rèn)為Nucor會虧錢。B選項(xiàng)給的理由是credit curve會反轉(zhuǎn)，如果反轉(zhuǎn)，就是信用曲線就是斜向下，短期spread上漲，長期spread下跌，短期債會下跌，長期債會上漲，Nucor的策略會虧錢。
43問:
statement 1 :在高波動時(shí)期，與評級較低的債券（特別是那些資本結(jié)構(gòu)較小的債券）相比，政府債券和高質(zhì)量的美國公司債券流動性更強(qiáng)。
statement 3 描述是錯誤的，在剛發(fā)行時(shí)，債券的流動性是最好的。而題目中描述的是在發(fā)行時(shí)，流動性會減少。
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