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2024-07-20 15:30答案里增加convexity的方式?jīng)]太看懂以及The cost of higher convexity is lower yield怎么理解
為啥 buying calls, puts, putable bonds，reducing exposure to MBS and callable bonds都能增加convexity
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-07-23 14:36
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同學(xué)，上午好。
因?yàn)閏onvexity是漲多跌少，是一個(gè)對(duì)投資者有利的因素，所以投資者要求的回報(bào)率會(huì)更低；或者說convenxity對(duì)投資者有利，那么賣的價(jià)格就高，價(jià)格高，對(duì)應(yīng)的收益就低。
因?yàn)閘ong convexity的一個(gè)操作就是long option。而long putable bond= long pure bond + long put on bond，所以long putable bond能增加凸性。
而long callable bond = long pure bond + short call on bond，所以買入callable是降低凸性，而賣出callable 就是增加凸性。
而MBS=callable bond，MBS類似含權(quán)債，對(duì)方可以提前還貸，在利率下降時(shí)，提前還貸，再重新在市場上按更低的利率借錢，相當(dāng)于callable bond，發(fā)行公司在利率下降時(shí)，贖回債券。
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