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2024-07-20 18:26只有principal mapping和cash flow mapping映射需要找到對應(yīng)期限的零息債券嗎？為什么只有duration mapping計算久期時候需要用麥考林久期？老師能大致說明一下麥考林久期求法嗎？
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1個回答
黃石助教
2024-07-22 15:31
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同學(xué)你好。“只有principal mapping和cash flow mapping映射需要找到對應(yīng)期限的零息債券嗎？”：是的。Principal mapping是把一整個債券組合映射到一個到期日與組合平均到期日相同的零息債券，通過計算這一零息債券的VaR值來估算組合的VaR值。但是這一方法忽略了組合的期間現(xiàn)金流，而Macaulay duration本身正是現(xiàn)金流的平均發(fā)生時間，所以催生了duration mapping：把一整個債券組合映射到一個到期日與組合久期相等的零息債券，通過這一方法來間接考慮到期間現(xiàn)金流。當(dāng)然，這一方法相對來說還是比較粗糙，一個更精細的方法是，把組合的每一筆現(xiàn)金流都映射到對應(yīng)期限的零息債券，這就是cash flow mapping。Macaulay duration = 債券現(xiàn)金流的發(fā)生時間的加權(quán)平均，其中權(quán)重是現(xiàn)金流的現(xiàn)值比上債券的價格，見下圖。
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