139****6011
2024-07-21 20:38這道題考點(diǎn)是在哪里？完全聽(tīng)不懂，老師可以在講一下下嗎
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2024-07-24 10:37
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同學(xué)你好，
flotation cost這個(gè)考點(diǎn)在2024年的原版書(shū)中已經(jīng)刪除，所以同學(xué)進(jìn)行了解即可
發(fā)行成本（Flotation Costs）：指的是公司在發(fā)行股票或債券等證券時(shí)產(chǎn)生的費(fèi)用，如承銷(xiāo)費(fèi)、律師費(fèi)、會(huì)計(jì)費(fèi)等。
本題問(wèn)的就是如果在資本成本中加入flotation cost，缺點(diǎn)是什么
A. 接受不盈利的項(xiàng)目。如果在資本成本中考慮flotation cost，會(huì)導(dǎo)致折現(xiàn)率增加，NPV反而會(huì)下降，原來(lái)不被接受的現(xiàn)在更不會(huì)被接受，A不對(duì)。
B. 資本投資的NPV被低估：當(dāng)考慮到發(fā)行成本時(shí)，如果調(diào)整不當(dāng)，可能會(huì)導(dǎo)致資本成本被高估，從而使得項(xiàng)目的預(yù)期回報(bào)率看起來(lái)比實(shí)際低，這可能導(dǎo)致項(xiàng)目的NPV被低估。如果NPV被低估，一些實(shí)際上可以盈利的項(xiàng)目可能會(huì)被錯(cuò)誤地評(píng)估為不值得投資。
C. 確定特定項(xiàng)目的融資變得困難。這不是在在資本成本中加入flotation cost的缺點(diǎn)，而是這么處理的一個(gè)原因。
flotation cost可以直接在NPV中減掉，也可以在cost of capital中體現(xiàn)。之所以不直接在NPV中減掉的原因就是有時(shí)候很難確定某個(gè)項(xiàng)目的融資來(lái)源到底是怎樣的。例如，在實(shí)際操作中，公司可能會(huì)將資金匯集成一個(gè)資金池，然后根據(jù)需要分配給不同的項(xiàng)目。這種情況下，區(qū)分哪些資金是專(zhuān)門(mén)用于哪個(gè)項(xiàng)目就變得復(fù)雜。
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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