Ava
2024-07-21 21:561.這里右側(cè)支付端這段，party A角度他有market value risk時(shí)誰(shuí)有？上下部分矛盾了啊.2.左側(cè)的圖和配文是什么意思？原本是什么？又變成什么？3.注意里面：fixed端有
market value risk，是指收固定還是支出固定…每句話都能理解，前后連在一起就亂七八糟解釋不通
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-07-24 14:08
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
請(qǐng)參考以下截圖，左側(cè)的圖和配文是在解釋利率互換雙方面臨的風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)黃是結(jié)論。
從Party A角度理解，需要掌握的本質(zhì)：
A面臨market value risk，【A支付固定利率】，可以理解為持有了固定利率債券，雖然未來(lái)的coupon和本金都是確定的，但折現(xiàn)率會(huì)波動(dòng)，所以去定價(jià)債券的公允價(jià)值是不確定，所以A面臨有market value risk。只考慮固定，A沒(méi)有面臨cash flow risk，因?yàn)楣潭ɡ蕚磥?lái)的coupon是確定的固定值
A面臨cash flow risk，【A收到浮動(dòng)利率】，可以理解為發(fā)行了浮動(dòng)利率債券，未來(lái)的coupon是不確定的，面臨cash flow risk。只考慮浮動(dòng)利率，A沒(méi)有面臨market value risk，因?yàn)楦?dòng)利率債券的面值默認(rèn)簡(jiǎn)化為par value，是個(gè)固定值。
描述：
market value risk是指資產(chǎn)或者負(fù)債的公允價(jià)值在不斷變化。
對(duì)于一個(gè)固定利率債券，無(wú)論公司投資還是融資（作為資產(chǎn)還是負(fù)債），固定利率債券在資產(chǎn)負(fù)債表上的公允價(jià)值是不斷變化的，因?yàn)槲磥?lái)固定利率對(duì)應(yīng)現(xiàn)金流確定，而折現(xiàn)求公允價(jià)值的折現(xiàn)率（基于市場(chǎng)利率）是不斷變化的，于是債券的公允價(jià)值不斷變化。
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