Hygge
2024-07-22 10:30老師你好，我能明白catch up clause這個概念，但我做這道題目的時候 進(jìn)行了假設(shè)法，假設(shè)資產(chǎn)初期規(guī)模100，賺了20%，期末規(guī)模也就是120 1.management fee基于起初規(guī)模計算100*2%=2 2.incentive fee 賺取了4%也就是20*4%=8 所以總費(fèi)用=2+8=10 那么return rate of LP=（20-10)/100=10% 我不明白為什么講解可以直接的將2%+4%=6% 他們基于的數(shù)字不是不同嗎？ 請老師指正我這個思路的問題在哪里，同時我還想請問題目中提及hurdle rate但并未說明hard還是soft我應(yīng)該默認(rèn)為哪一種？謝謝
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-07-23 10:17
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同學(xué)你好。你的問題在于費(fèi)用條款基本上不清楚，管理費(fèi)計算沒問題，激勵費(fèi)計算完全錯誤，此外catch-up clause也不理解，本題有這個條款，但是你在計算中并沒有包含這個條款。首先，激勵費(fèi)不是4%，題目也沒有提到4%。其次，2 and 20才是有關(guān)GP的費(fèi)用信息，指的是管理費(fèi)收取2%，激勵費(fèi)收取20%比例，80%則為LP。
此外是soft還是hard，在講catch-up clause時有講過，catch-up clause與soft hurdle rate是一起的。
首先LP拿取8%收益，20%收益對應(yīng)20，那8%收益對應(yīng)8.
其次GP按LP比例拿取20%，即(20%/80%)*8=2.
剩余收益為20-2-8=10.
最后在LP與GP之間分配，LP拿80%，GP拿20%.
最終GP的激勵費(fèi)為2+2=4，總費(fèi)用為4+2=6
總收益為20-6=14，即14/100=14%.
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