juliola
2019-03-02 16:37老師 notes上的這兩段話我有點(diǎn)看不懂 尤其是第二段>_< 1. 第一段不懂的是為什么按正態(tài)分布算VaR時(shí) 我們假設(shè)mean和sigma are the same for asset returns for any given day呢？我想正態(tài)分布是對過去一段時(shí)期n天的收益匯總起來建模，那它的u和sigma是這n個(gè)收益得到的，跟每天的各自的收益的u和sigma有什么關(guān)系呢？（如果每天的收益平均數(shù)就代表這天的收益的話，那應(yīng)該是不同的才對嘛）2. 第1個(gè)問題其實(shí)也是我對"unconditional distribution"和"conditional distribution"理解得不好，所以第二張的ppt上這幾段話我?guī)缀鯖]看懂，可以再解釋一下這兩個(gè)分別是什么意思嗎？3.第二張ppt里最后一段話是什么意思… 完全看不懂…
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Cindy助教
2019-03-04 15:23
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同學(xué)你好，確實(shí)如此，因?yàn)槟銓nconditional distribution"和"conditional distribution這兩個(gè)概念沒有理解透徹，所以才有了第一個(gè)問題，unconditional distribution就是無條件分布，就是指不管市場環(huán)境怎么變化，資產(chǎn)收益的分布都是不變的，這叫uncondition，如果會(huì)隨著外界環(huán)境的變化而變化，那么這樣的分布就是conditional distribution，針對這個(gè)conditional distribution,我們提出了regime swithing model，這個(gè)模型會(huì)根據(jù)不同的時(shí)期的波動(dòng)率特點(diǎn)對資產(chǎn)進(jìn)行不同的建模，使不同的波動(dòng)率對應(yīng)不同的分布，這個(gè)模型只要定性的了解即可，知道它主要用于解決肥尾的問題就行了
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老師我還是有幾個(gè)地方不懂。我現(xiàn)在理解的conditional distribution是 如果資產(chǎn)收益在不同時(shí)期的sigma和u不同，那在不同時(shí)期就有不同的收益分布，所以不能在不同時(shí)期用單一的分布去分析它。那關(guān)于“不同時(shí)期收益分布的sigma和u的變化導(dǎo)致unconditional distribution的肥尾”這句話該怎么理解呢？還有ppt上說肥尾只出現(xiàn)在unconditional distribution上，而所有的conditional distribution都是正態(tài)分布。這里是否涉及到數(shù)學(xué)上二維分布、邊際分布的知識(shí)點(diǎn)呢
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追問
邊緣分布…打錯(cuò)了^-^
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同學(xué)你好，從你的總結(jié)，可以看出你應(yīng)該理解的差不多了，就是把問題想復(fù)雜了，這里不涉及數(shù)學(xué)上的邊緣分布等的概念，關(guān)于unconditional distribution的肥尾，這么來說吧，咱們都想得簡單一點(diǎn)，肥尾現(xiàn)象的主要導(dǎo)致原因就是波動(dòng)率變大導(dǎo)致的，而波動(dòng)率變大的時(shí)候往往是市場不平穩(wěn)的時(shí)候，那么這個(gè)時(shí)候?qū)Y產(chǎn)的分布建模的話就會(huì)出現(xiàn)肥尾，也就是condition distribution,這里的condition就是市場波動(dòng)，如果是用uncondition來建模的話，那就靠這一個(gè)分布很難刻畫的準(zhǔn)確，因此就容易出現(xiàn)肥尾現(xiàn)象，畢竟肥尾是真的出現(xiàn)了，而你的分布要準(zhǔn)確的話肯定能體現(xiàn)出肥尾的特性，所以肥尾通常都是出現(xiàn)在uncondition distribution的情況下
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老師 我又去翻了一下notes 上面說對于肥尾和正態(tài)分布來說 mean和variance兩個(gè)矩的數(shù)據(jù)是similar的（我腦補(bǔ)可能在三階矩和四階矩上有差異），那可不可以這樣理解：現(xiàn)在我們是在任意時(shí)刻 都以和假設(shè)的正態(tài)分布相同的mean和variance對資產(chǎn)實(shí)際收益的分布進(jìn)行建模，但由于實(shí)際上 不同時(shí)刻資產(chǎn)收益的variance是會(huì)隨著市場實(shí)際狀況進(jìn)行變化的，所以我們對收益用假設(shè)的正態(tài)分布的variance進(jìn)行建模（得到的就是unconditional distribution）后就會(huì)出現(xiàn)肥尾分布，要想得到正確的正態(tài)分布，就要具體問題具體分析 拿各個(gè)時(shí)刻的variance建模。我也不知道我在說什么但是我只能想出這個(gè)邏輯orz
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還有呀根據(jù)您說的 統(tǒng)計(jì)學(xué)的建模都是根據(jù)波動(dòng)率再建模的嘛？我以為是先海選數(shù)據(jù)建模后再得到波動(dòng)率
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同學(xué)你好，上面那段話說的是對的，下面那段話就有點(diǎn)以偏概全了哦，統(tǒng)計(jì)學(xué)上的建模是根據(jù)數(shù)據(jù)建模的呀，但是在咱們這門課里，針對這個(gè)regime swithing model，這個(gè)模型它是有目的的被設(shè)計(jì)出來的，它的誕生就是為了解決肥尾的問題的，所以用它建模資產(chǎn)收益的話就可以規(guī)避肥尾的問題，所以這個(gè)模型是根據(jù)不同的波動(dòng)率來的，但是這不能說明其他的模型也一樣的，還是得具體問題具體分析的(#^.^#)
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好的謝謝老師！
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不客氣，學(xué)習(xí)愉快
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