poupa
2024-07-24 00:30為什么第二階段折現(xiàn)時(shí)要除以1.15的平方而不是三次方?
所屬:CFA Level I > Equity 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-07-25 09:10
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同學(xué)你好。本題的模式為。第一年與第二年為第一階段以20%增長,第二年之后為第二階段以4%永續(xù)增長。第二階段是滿足GGM計(jì)算形式的,第二年為D0,第三年為D1,使用GGM計(jì)算得到的V0是在第二年,因此需要將第二階段的V0除以1.15的平方折現(xiàn)到0時(shí)刻。
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追問
老師,我還是不太明白,因?yàn)殡m然是第二階段,但他是第三年啊,也是由D3算出的v2
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追答
同學(xué)你好。GGM公式為V0=D1/(r - g).
第二階段是從第三年開始的,它是滿足GGM模型的,第三年股利為D1,第二階段估出的價(jià)值V0在第二年。由于這個(gè)價(jià)值V0在第二年,需要往前折現(xiàn)2期到0時(shí)刻,因此需要將V0除以1.15的平方。
