Zen
2024-07-24 21:18按照老師這里寫的,其實(shí)還是先找到一個(gè)同類債券求出對(duì)應(yīng)的這個(gè)債券的收益率對(duì)吧?然后通過(guò)同類可比的思想求目標(biāo)債券的估值.和之前 YTM 不同的是,YTM 是以同一個(gè)值計(jì)算的,而這里每一期的折現(xiàn)率實(shí)際上是零息國(guó)債的收益率+Z-spread.不同期限下的零息國(guó)債的 SPOT RATE 不同,但是 z-spread 相同是吧? 那么問(wèn)下,按照現(xiàn)在這個(gè)折現(xiàn)公式,求出來(lái)的 Si+Z 不再叫YTM 了吧?應(yīng)該只是普通的收益率了吧
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1個(gè)回答
152****1988助教
2024-07-25 00:04
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同學(xué)你好，
這里的S+Z是公司債券的spot rate，
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追問(wèn)
不對(duì)吧?不是零息債券的到期收益率ytm才是 spot rate嗎?
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追答
同學(xué)你好，這張圖是不是就好理解一些呢。
spot rate是零息債券的ytm，你記得沒(méi)錯(cuò)
但是你把付息公司債拆成strips不就是零息了嗎
比如：兩年期公司債
就是兩個(gè)coupon strips和一個(gè)principal strip -
追問(wèn)
哦哦,我知道了...之前老師按照美國(guó)國(guó)債的零息債券推導(dǎo)出的 SPOT rate. 我自然而然誤以為 spot rate是美國(guó)的零息國(guó)債的 YTM. 所以 spot rate定義應(yīng)該是任何零息債券的 YTM,并不一定是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的美國(guó)零息國(guó)債的 YTM
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