張同學(xué)
2024-07-25 11:44老師，這道題為什么選A呢，直接對(duì)沖需要分別和USD對(duì)沖，這樣成本不是就高了嗎，為啥不可以直接找AUD和NZD對(duì)沖呢？什么時(shí)候用MVH呢
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-07-30 14:30
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同學(xué)，上午好。
A選項(xiàng) 在投資多種幣種時(shí)，要考慮不同幣種之間的相關(guān)性。題干中說(shuō)NAD和AUD兩種外幣的相關(guān)性是0.85，兩種相關(guān)性高，又同時(shí)是long position，所以說(shuō)明兩種外幣沒(méi)有辦法做到分散化，所以需要對(duì)兩個(gè)幣種分別進(jìn)行對(duì)沖。答案選A。
B選項(xiàng)，Cross hedge/proxy hedge：站在單個(gè)資產(chǎn)角度，如果在現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)上沒(méi)有找到合適的對(duì)沖產(chǎn)品，那么此時(shí)選擇一個(gè)性質(zhì)與其非常類似的產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖。例如，A貨幣和B貨幣是相關(guān)性比較高的貨幣，持有A貨幣敞口，但A貨幣交易不活躍，因此用B貨幣進(jìn)行對(duì)沖，就稱為cross hedge。cross hedge是只持有1種貨幣，用另一種對(duì)沖，但題中是持有兩種，所以B不能用。
C選項(xiàng)，minimum variance hedge的公式：RDC = α + β(%ΔSpot rate) + ε，其中RDC就是domestic-currency return。這個(gè)公式就是拿domestic-currency return和percentage changes in the spot rate做回歸，然后計(jì)算出的β系數(shù)，根據(jù)β來(lái)做對(duì)沖。如果要對(duì)兩個(gè)外國(guó)貨幣做minimum variance hedge，那么公式會(huì)是這樣，RDC = α + β1(%ΔSpot rate 1) +β2(%ΔSpot rate 2) + ε，因?yàn)锳UD和NZD的相關(guān)系數(shù)為0.85，在多元回歸中，兩個(gè)自變量相關(guān)性高，就會(huì)出現(xiàn)多重共線性的問(wèn)題，模型就不準(zhǔn)了。
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