melody
2024-07-27 03:46很迷惑到底是long call+ short stock還是long stock+short call構(gòu)建無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)
很迷惑到底是long call+ short stock還是long stock+short call構(gòu)建無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，這兩個(gè)理論上都行？q1為什么就borrow risk free asset? C0-hS0 = PV(C- - hS-),構(gòu)建C0= hS0+ PV(C- -hS-),如何看出等式右邊最后這項(xiàng)是borrow risk free asset?
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-07-29 17:43
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
long call+ short stock還是long stock+short call構(gòu)建無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，這兩個(gè)理論上都行，因?yàn)闃?gòu)建無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的頭寸沒有限制side（long or short）
Q1
根據(jù)無(wú)套利法則，以下投資組合的價(jià)值考慮現(xiàn)金流的時(shí)間價(jià)值（折現(xiàn)）之后是相等的
C0-hS0 = PV(C- - hS-)
構(gòu)建C0
可以將以上式子變形得到：
C0 = hS0+ PV(C- -hS-)
它的形式就是借錢買資產(chǎn)：+c=+S-X
或者
C0 = hS0+ PV(C- -hS-)
換一下款號(hào)里面的c和S位置
C0 = hS0+ PV(-hS- + C- )
其中h>0，-h<0，那么 “+ PV(-hS- + C- )”整體是負(fù)值，和之前的“-X”一致，short bond，表示借錢，發(fā)行債券
看出等式右邊最后這項(xiàng)是borrow risk free asset
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