meimei
2017-07-27 02:451. FCFE的公式里包涵了net borrowing, 表示了股東可以控制的自由現(xiàn)金流：公司產(chǎn)生的+債主借的。但是為什么不也算上增發(fā)股份的現(xiàn)金流呢？這也是股東可以控制的啊。2. 還有以后用FCFE來(lái)算market value, 其中如果這家公司的融資能力很強(qiáng)每年都能+net borrowing, 用高杠桿來(lái)彌補(bǔ)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流的不足，那么算下來(lái)market value 可能也很高，我不太能理解？ 謝謝老師
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1個(gè)回答
Sinny助教
2017-07-27 09:37
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同學(xué)你好，F(xiàn)CFE是最終可以流向股東的錢，net borrowing算在里面是因?yàn)閷?duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，自由現(xiàn)金流完成了基本的投資需求之后能夠能夠歸于股東的錢。如果是通過(guò)發(fā)股的話，對(duì)公司來(lái)說(shuō)應(yīng)當(dāng)是用來(lái)做投資的，最終不會(huì)有現(xiàn)金流流向股東，否則會(huì)出現(xiàn)企業(yè)向股東借錢，借錢之后拿借的錢還給股東這樣的情況。
第二個(gè)問(wèn)題，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，他的融資能力再?gòu)?qiáng)，向債權(quán)人借的錢最終是要還的，因此企業(yè)的net borrowing不可能一直增加的，否則再?gòu)?qiáng)融資能力的公司最終都會(huì)因?yàn)楦吒軛U問(wèn)題使得其融資費(fèi)用增大最終無(wú)力償債
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