人同學(xué)
2024-07-27 15:27coupon為啥和久期是反向變化的
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2024-07-29 10:16
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同學(xué)你好。久期這一概念會在第四門課進行詳細學(xué)習，可以等到第四門課學(xué)完再回來看，會更好理解一些。久期可被看作是債券的現(xiàn)金流平均回流時間。比方說一個3年期債券，按年計息復(fù)利，那么現(xiàn)金流會發(fā)生在t = 1，t = 2和t = 3，此時久期w1*1 + w2*2 + w3*3。其中，w1/w2/w3分別是發(fā)生在t = 1/t = 2/t = 3時刻現(xiàn)金流的現(xiàn)值占債券價格之比。基礎(chǔ)的久期的概念詳見下圖。顯然，因為發(fā)生在t = 3時刻的現(xiàn)金流包含本金，所以w2 >>> w1 & w2，久期的取值會更偏向3。但如果coupon變得更高，那么發(fā)生在t = 1和t = 2時刻的現(xiàn)金流相對來說占比會變得更高一點，w1和w2變高，久期的取值會稍有下降。因此，coupon與久期是反向變化的。
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