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2024-07-27 22:18請教,Q5提到的正凸性和負凸性應該怎么理解? 我能不能簡單粗暴理解為正凸性就是債券本身的抗跌性(債性),正常債券自不必說,putable債券因為有回售保護也理解為"抗跌",而callable則會無限下跌,無法抗跌,所以是負凸性?謝謝
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1個回答
葛王璐助教
2024-07-31 21:02
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同學你好,convexity呈現的是漲多跌少的特點,即收益率變動相同幅度時,債券價格上漲的幅度大于下跌幅度。
對于callable bond而言,是賦予了發(fā)行人提前贖回的權利,所以當r降低時,債券價格漲不上去,以call price贖回,call price可以視為價格上限;
對于putable bond,是賦予bondholder提前售回的權利,所以r上升時,債券價格降不下來,以put price收回,put price可以視為價格下限
