meimei
2017-07-27 10:42老師你好，不知什么原因我無法在上個問題上追問（提交不了），我把上一個回答和我的問題貼在這里，謝謝 同學(xué)你好，F(xiàn)CFE是最終可以流向股東的錢，net borrowing算在里面是因為對企業(yè)來說，自由現(xiàn)金流完成了基本的投資需求之后能夠能夠歸于股東的錢。如果是通過發(fā)股的話，對公司來說應(yīng)當(dāng)是用來做投資的，最終不會有現(xiàn)金流流向股東，否則會出現(xiàn)企業(yè)向股東借錢，借錢之后拿借的錢還給股東這樣的情況。 第二個問題，對于企業(yè)來說，他的融資能力再強，向債權(quán)人借的錢最終是要還的，因此企業(yè)的net borrowing不可能一直增加的，否則再強融資能力的公司最終都會因為高杠桿問題使得其融資費用增大最終無力償債 1.但是向債主借的錢也是要還的啊，也不能歸于股東啊 2. 我知道net borrowing 不能一直增加，但是網(wǎng)絡(luò)課上老師講以后會用FCFE貼現(xiàn)計算MV, 我覺得不合理，這點我不太理解。謝謝老師。
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1個回答
Sinny助教
2017-07-27 10:56
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同學(xué)你好，第一個問題，正是因為借了債權(quán)人的前最終會還給債券人，因此這里面用的是net borrowing而不是borrowing，后面折現(xiàn)的這個問題，net borrowing 不會無限大，也就說明企業(yè)的FCFE不會無限大。估值的一個核心就是用未來的現(xiàn)金流來進行估值，那么FCFE是代表每一年會流向股東的現(xiàn)金流，那么就是可以用來估值的
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追問
比如一家公司他們運營不好，但是在一定階段可以通過借債來彌補運營現(xiàn)金流的不足，這樣的情況下用FCFE來估市值合理嗎？
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追答
同學(xué)你好，在實際生活中，如果一家企業(yè)的運營狀況不好，那么即便能夠借到資金，那么借到的資金也是有限
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