張同學(xué)
2024-08-01 00:37老師，這個(gè)題選Laurbar的理由是在考察哪個(gè)知識(shí)點(diǎn)，需要答哪幾個(gè)bullet point呢？答案寫的有點(diǎn)牽強(qiáng)
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1個(gè)回答
開開助教
2024-08-01 10:22
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同學(xué)你好，
這個(gè)知識(shí)點(diǎn)考察的是investment philosophy。書上也有個(gè)拓展閱讀（可以看一下下面的圖）說明了一些非常規(guī)的但是也是有效的投資理念，都可以認(rèn)為可能產(chǎn)生持續(xù)的收益。其中一個(gè)就是如果基金經(jīng)理認(rèn)為每個(gè)他們設(shè)計(jì)出來的策略都有潛在的因套利而失效的可能，因此他們會(huì)不停的在新的投資主題中尋找交易機(jī)會(huì)，并衡量有效性。
題干說主人公Patnode的丈夫剛剛?cè)ナ?，因此她獲得了200萬的人壽保險(xiǎn)賠付?，F(xiàn)在她要把這筆錢進(jìn)行投資，目標(biāo)是獲得穩(wěn)定的收益從而可以覆蓋她之后的生活成本。
備選的管理人有L、A、M三家。題目問根據(jù)這三個(gè)管理人的投資理念，判斷哪個(gè)最適合Patnode。
我們分別來看一下他們的投資理念：
L：通過投資各種新的投資主題來獲得收益，同時(shí)強(qiáng)調(diào)衡量每個(gè)投資主題對業(yè)績的貢獻(xiàn)。
A：通過投資每個(gè)行業(yè)中看上去有錯(cuò)誤定價(jià)的公司來獲得收益，并會(huì)把這些公司股票的表現(xiàn)和市場指數(shù)進(jìn)行比較。
M：通過投資全球投資者最青睞的領(lǐng)域去獲得收益?？梢岳斫鉃槿蚴裁窗鍓K/股票火買什么。
因?yàn)镻atnode要求產(chǎn)生持續(xù)的收益來支付她未來的生活成本。A的投資理念是尋找行業(yè)內(nèi)的錯(cuò)誤定價(jià)，但是他的判斷策略是否有效標(biāo)準(zhǔn)卻是和大盤比較，而不是和該行業(yè)整體的情況比較，因此A的投資策略能否持續(xù)產(chǎn)生收益存疑。M的投資理念是基于短期的投資者情緒去投資，目前什么公司炒的火熱就買什么，這種基于短期投資者情緒的策略也難以產(chǎn)生持續(xù)的收益。
L的投資者理念是會(huì)投資各種新的投資主題，并看每個(gè)投資主題的業(yè)績貢獻(xiàn)。那么言外之意就是他會(huì)持續(xù)的判斷相關(guān)主題投資是否有效，因此L最有希望產(chǎn)生持續(xù)收益，滿足Patnode是要求。
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追答
回答的時(shí)候答到以下幾點(diǎn)：
L合適，因?yàn)長aurb?r recognizes its strategy is exposed to potentially being arbitraged away and is
more likely to evolve over time to deliver the ongoing returns
A不合適，因?yàn)锳 is making its judgments based on performance in industry sectors but is judging
effectiveness based on overall market
M不合適，因?yàn)镸's strategy is based on investor flows, suggesting a lack of repeatability and robustness.
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