張同學(xué)
2024-08-02 00:31return based attribution和 holding based attributin哪個(gè)更最容易被操控，哪個(gè)更容易window dressing呢，為什么
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2024-08-02 10:04
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同學(xué)你好，
這是兩個(gè)知識(shí)點(diǎn)。因?yàn)閞eturn based和holding based既有attribution也有style analysis。
容易受到manipulation的是return based attribution。因?yàn)樵谑褂胷eturn based attribution時(shí)，數(shù)據(jù)清洗方法的不同（例如是否剔除異常值)，選擇收益率序列長(zhǎng)度的不同，解釋因子選取不同都會(huì)使得歸因結(jié)果時(shí)不同的。
window dressing則是和style analysis相關(guān)的特點(diǎn)。window dressing的本意是櫥窗布置，讓商品看起來更吸引人。在組合管理中就是基金經(jīng)理使用一些策略，讓基金的表現(xiàn)看起來更好看。例如，基金經(jīng)理可以在每季度末，或者年末賣出有較大虧損的股票，然后買入一些已經(jīng)漲的比較好的股票。那么人們?nèi)タ椿鸺緢?bào)中的持倉(cāng)的時(shí)候，就會(huì)認(rèn)為這個(gè)基金經(jīng)理的選股很好。
但是就算臨時(shí)替換股票，但這些股票產(chǎn)生的收益率還是客觀存在的，所以return based style analysis不受到window dressing的影響。
因此，return based style analysis provides an objective style check that is not subject to window dressing。
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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