木同學(xué)
2024-08-02 14:401、第一項(xiàng)后面 with the zero beta minimum 。。。這句話應(yīng)該修改為"有效前沿上面的市場組合”嗎？ 2、第三項(xiàng)沒能理解后半句，最小方差組合是最左邊的那個(gè)點(diǎn)，它跟市場組合連線就在有效前沿內(nèi)部了，而不是構(gòu)成有效前沿。請老師解釋并畫圖。 3、最后一項(xiàng)的based upon。。后面沒能完全理解，都基于風(fēng)險(xiǎn)厭惡這個(gè)沒問題吧，再后面 and forecast for asset returns, 沒看懂。
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-08-05 10:31
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同學(xué)你好。
1. 正確。
2. 這句話說的不是連成直線，它其實(shí)就是在描述efficient frontier的構(gòu)成，見圖1。這句話相對來說說得比較模糊。
3. 這句話說的是如果我們只考慮風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有效前沿，那么不同投資者最后會選擇不同的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。這本質(zhì)上取決于他們的效用函數(shù)——投資者都是追求效用最大化的。而效用函數(shù)可被寫作如圖2中的形式，其中的參數(shù)有預(yù)期收益、波動率、風(fēng)險(xiǎn)厭惡參數(shù)A。其中，不同的投資者有著不同的風(fēng)險(xiǎn)厭惡參數(shù)，這會使得他們選擇不同的組合；但MPT假設(shè)了同質(zhì)預(yù)期（homogeneous expectation），所以不論是資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率還是波動率，所有投資者的forecast都應(yīng)是相同的，因此這一點(diǎn)并不會使得投資者選擇不同的投資組合。
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