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2024-08-02 21:17為什么期貨的rate大雨遠(yuǎn)期rate？
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1個回答
黃石助教
2024-08-05 11:14
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同學(xué)你好。futures rate > forward rate意味著futures price < forward price。這里的forward price你可以理解成Eurodollar futures里的標(biāo)價，只不過100 - R中的R是forward rate。對于不同的合約，futures price和forward price的大小取決于其price與利率之間的關(guān)系。簡單回顧一下：如果price與利率正相關(guān)，那么每當(dāng)price上漲時利率都上漲，futures的多頭就可以將額外拿到的保證金投資于更高的利率上；反之，price下降利率下降，futures多頭的成本較低（這個可以多角度理解，比方說margin是借錢繳納的，那么利率低意味著融資成本低）。而forward的多頭完全得不到這些好處。但天下沒有免費的午餐，futures多頭需要支付更多的錢，所以futures price > forward price。反過來，如果price和利率負(fù)相關(guān)，那么futures price < forward price。顯然，100 - R和利率是負(fù)相關(guān)的，所以futures price < forward price。
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