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2024-08-03 09:08此題，如果算阿爾法，1號組合收益32%，貝塔1.2，市場超額收益22%-3%，相當(dāng)于1號組合的阿爾法是6.2%。2號組合的阿爾法是-1.6%。我這么算阿爾法有錯(cuò)嗎？如果沒錯(cuò)的話，1號組合產(chǎn)生如此高的阿爾法，怎么還差于2號組合呢、
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1個(gè)回答
Michael助教
2024-08-04 22:26
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同學(xué)你好，沒有問題，你算的是OK的，但是選項(xiàng)讓你用M2的指標(biāo)來判斷，不是alpha。
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追問
那么阿爾法的比較方法和m方的比較方法還會有如此巨大的差異？
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追答
有的，alpha的方法需要倆個(gè)對比組合的beta最好一樣，也就是基準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)水平差不多，這樣的比較才有意義。我舉個(gè)反例你好理解一下：
A組合收益2%，基準(zhǔn)組合是1%，所以alpha是1%；
B組合的收益是101%，基準(zhǔn)組合的收益是100%，所以alpha也是1%；
如果按照alpha來比較，你會發(fā)現(xiàn)A和B做得一樣好，但實(shí)則A的表現(xiàn)要更好一些，A的基準(zhǔn)的收益比B要低很多，很有可能是A的基準(zhǔn)承擔(dān)的市場風(fēng)險(xiǎn)要比B低很多，此時(shí)依然可以產(chǎn)生1%的alpha說明很強(qiáng)了。
但是同樣的情況再M(fèi)2中則沒有，這個(gè)指標(biāo)等于【SR（p）-SR（m）】*σ（m），你會發(fā)現(xiàn)σ（m）和SR（m）大家都一樣，所以比較的其實(shí)就是SR（p），這個(gè)指標(biāo)本來就是相對指標(biāo)，所以和風(fēng)險(xiǎn)單位的關(guān)系不大。
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