李同學(xué)
2019-03-04 19:5205.單選題 收藏 標(biāo)記 糾錯 The value effect market-pricing anomaly most likely occurs when stocks that have below-average price-to-earnings and market-to-book ratios, as well as above-average dividend yields, consistently outperform: A large-cap stocks. B growth stocks. C stocks that have had negative earnings surprises. 問： 1. value effect market-pricing anomaly 這一串英文整個 是行為金融學(xué)中 市場異常的一種是吧？整個是一個術(shù)語？ 2.對于這個異常我一直沒有太理解：正常情況下，成長股應(yīng)該好于價值股，但是現(xiàn)在反過來了，所以視作一種異常。是不是這樣理解？ 請逐次回答 謝謝
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1個回答
Paul助教
2019-03-05 09:32
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同學(xué)你好，value effect說的是價值投資長期收益率高于成長股。
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同學(xué)你好，成長股好于價值股投資是什么意思，這個結(jié)論是怎么來的，從投資界公認(rèn)的看法來看，成長股投資收益是低于價值投資的。
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既然“從投資界公認(rèn)的看法來看，成長股投資收益是低于價值投資的”，那為什么說V(value)>V(growth)是一種異常呢？
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同學(xué)你好，因為在有效市場的情況下我們只能獲得和投資風(fēng)險相匹配的收益，價值投資沒有在更大風(fēng)險的情況下持續(xù)獲得高收益，這是一種異象。
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問：這個問題反復(fù)問了好幾遍了，但是好像是我一直沒有搞懂到底講的是什么！我最后總結(jié)一下您看看對不對：就是當(dāng)市場充分有效的時候，基本面和加技術(shù)面分析都不會有任何超額回報，但是為什么有的時候能有超額回報呢？就是所謂的異常出現(xiàn)了，異常有兩種：一個是 size effect 即小盤股的收益往往大于大盤股，二是value effect 即價值股的收益往往好于成長股。問題：1.我理解的對嗎？2.麻煩如果在這個理解的基礎(chǔ)上，價值股的回報為什么比成長股要好，可否再簡單解釋一下，方便記憶？3.這道題選哪個選項，我沒有粘貼過來答案（答疑區(qū)沒有點回原題的鏈接 望后臺改進）請逐次回答，麻煩了多謝
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同學(xué)你好，市場異象有很多個的，比如這一頁就還有close end fund。
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同學(xué)你好，至于價值投資回報高于成長性投資，實證當(dāng)中是這么解釋的，價值投資是購買高性價比的資產(chǎn)，買入價格較為便宜，操作相對容易。成長性投資買入價格高，是看未來的，就像從普通的馬中挑選一匹千里馬，難度巨大，現(xiàn)實當(dāng)中大多被定義的成長股只是偽成長，所以以過高價格買入了偽成長，投資回報并不高。
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同學(xué)你好，你貼的原題是描述了價值股的特征，那么它outperform的應(yīng)該是成長股。
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