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2019-03-04 21:02老師，（1）原版書reading 32第8題為什么沒有用synthetic risk-free的方式求解，而是用Beta公式計(jì)算？（2）另外，原版書勘誤pdf里面提到（PPT講義的舉例中有這道例題）：G-spread里用maturity match, 而不是duration match, 為什么？還有什么題型中也需要用maturity match？
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Dean助教
2019-03-05 09:48
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同學(xué)你好。
當(dāng)我們?cè)谟懻摻档蚭quity 的敞口時(shí)，有兩種方式。
1.以beta為目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整（現(xiàn)金beta為0）（圖1）
2.以無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。（圖3）
一般來說，我們說cash并不是指真正的現(xiàn)金，而是將其投資于短期的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。但是在這里，這道題目表述的不是很清楚，這里的cash到底是真正的現(xiàn)金還是指無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。所以讓人有些迷惑，那我們是按照無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來做的算出來是650，而可能這個(gè)章節(jié)的作者是按照真正的現(xiàn)金來理解的。在考試時(shí)會(huì)更嚴(yán)謹(jǐn)，不會(huì)有歧義的。
第二個(gè)問題，通常都是i用maturity match，只有在固定收益中討論免疫策略的時(shí)候我們才會(huì)用到duration match，其他情況基本都是用maturity match
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追問
你附的最后一張ppt其實(shí)標(biāo)題也寫了synthetic cash...
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對(duì)的，我們一般默認(rèn)cash是投資于短期的無風(fēng)險(xiǎn)票據(jù)，這個(gè)收益率默認(rèn)是無風(fēng)險(xiǎn)收益率，除如果是真正的現(xiàn)金會(huì)有特別的說明。
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1，真題Asset allocation05年 P218-B題 - 為什么是用porfolio 5和risk free rate, 而不是用Portfolio 6和7啊？ 2，考試中上午題每題最多安排多少時(shí)間，下午題呢，每大題每小題最多安排多少時(shí)間比較合理？
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3, Fixed income真題2016-B題 (P242), 2014-A+B題 (P258), 2012-D題(P270)等今年講義都沒上過，而現(xiàn)在上傳的casebook講解是17年講的（好像默認(rèn)知識(shí)點(diǎn)都掌握很快帶過一點(diǎn)），那么這些題是否是要掌握的？還有trading中的CPPI, constant mix也是一樣，是否也要掌握？
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追答
同學(xué)你好，
1.分別算出兩種方式的sharp ratio，然后結(jié)合有效前沿和CAL線，在方差一定的前提下，據(jù)杠桿投資組合5是可以有更高的預(yù)期收益的。
2. 上午題個(gè)人IPS的時(shí)間會(huì)長(zhǎng)一些，但是要給后面的題目留出足夠的時(shí)間。上午題一般以寫完為目標(biāo)。有一兩個(gè)case沒答上是很普遍的情況。
下午題一般大家都是能提前做完的。
3. 2018年固定收益較大改動(dòng)，有些case可以不用做，老師視頻中會(huì)有說的。 -
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那考試中每大題或每小題需安排多少時(shí)間
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追答
同學(xué)你好，case book中、真題里會(huì)告訴你每道題“建議時(shí)長(zhǎng)”的。
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