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2024-08-05 17:50第一題為什么不選B，第二題為什么不選A，整個解題思路請老師講解一下
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2024-08-06 09:32
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同學你好，
Q1: 本題是要雇傭一個債券基金經(jīng)理去管理一個中期的政府債投資組合。然后問我們選哪個benchmark最合適。
A. 這里的broad market index可以理解為對市場指數(shù)的統(tǒng)稱，但不是說一定包含所有的債權(quán)類型。中期債券是一個細分的債券市場，中期債券指數(shù)也屬于是市場指數(shù)。而這個portfolio本身就是聚焦于中期政府債這個債券類型的，因此找一個中期國債指數(shù)即可。
B.liability based benchmark肯定不對，因為這個組合是asset only的，沒說有未來有l(wèi)iability需要支出。
C.factor model based benchmark也不對。采用factor model based benchmark適合那些市面上沒有現(xiàn)成的指數(shù)可以用來評價組合的策略，所以設(shè)計一個包含可以解釋組合收益的多因子模型。而中期債券指數(shù)是本來就存在的，可以直接拿來用。
因此本題選A.
Q2: 是一個會做因子擇時的量化基金經(jīng)理，他并不是根據(jù)市場指數(shù)去構(gòu)建調(diào)整組合的，而是靠因子擇時的模型，因此要用factor model based benchmark。各種因子風險也被認為是系統(tǒng)性風險。那么我們可以構(gòu)建一個可以解釋他策略的factor model based benchmark，然后去評估他的收益有沒有達到這個模型估計出來的收益。因為benchmark必須和基金的投資組合的策略一致，因此A不合適。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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