哈同學(xué)
2024-08-05 21:06recommendation2:market noise和outlier什么區(qū)別?VWAP/TWAP分別適用什么情況
所屬:CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2024-08-07 11:46
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同學(xué)你好。
Market Noise是指的是市場中無意義或隨機的價格波動,這些波動可能是由于短期供需不平衡、新聞事件、交易者情緒等因素引起的。Outlier指的是數(shù)據(jù)集中明顯偏離正常范圍的數(shù)據(jù)點。outlier存在market noise的一種體現(xiàn)。
VWAP的計算受到outlier的影響,而outlier又通常是在價格低點出現(xiàn)大量買單,或在高點出現(xiàn)大量賣單。那么,如果投資者無法或無意把握住這些高點或低點,且參與這些交易的話,就不合適使用VWAP,因為無法買的低賣的高就會使投資者的交易成本一直比VWAP差。這時,可能TWAP會更加合適。
也就是說,如果交易評估結(jié)果想不受outlier影響,還是得選TWAP作為price benchmark。
