嚴(yán)同學(xué)
2019-03-05 10:36麻煩老師 解釋下關(guān)于option free bond trading at par的KRD這段話的理解
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-03-05 19:58
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同學(xué)你好，trading at par. 假設(shè)有一個(gè)十年期債券，CR=YTM10,因此10年期的債券YTM10變化會(huì)影響十年期債券價(jià)格。 假如現(xiàn)在5年期債券的par rate 5 變化，只會(huì)引起 YTM5 的改變， 但是YTM5和YTM10 并沒有關(guān)系（10年期的債券一定使用YTM折現(xiàn)的）， 進(jìn)而par rate5 沒法影響YTM10，也沒法影響10年期債券的價(jià)格，所以對(duì)于一個(gè)十年期債券來說，KRD5=0, 其他時(shí)間點(diǎn)也是同樣道理。因此，只有maturity key rate duration等于effective duration，其他時(shí)間key rate duration都是0
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追問
這個(gè)債券trading at par ，即便它折現(xiàn)率改變，CR也一起變，最終這個(gè)債券的價(jià)格還是par，即價(jià)格永遠(yuǎn)是par，那么它的KRD應(yīng)該都是零呀？
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追答
這句話里“假設(shè)有一個(gè)十年期債券，CR=YTM10,因此10年期的債券YTM10變化會(huì)影響十年期債券價(jià)格”，這里CR10是不變的，也就是PR10不變。
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