穆同學(xué)
2019-03-05 10:36老師，固收R37第23題…這個(gè)求callable bond的方法真的不懂…
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1個(gè)回答
孫亞軍助教
2019-03-05 15:40
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同學(xué)你好，對(duì)于3年期的bond來(lái)說(shuō)，會(huì)有3筆現(xiàn)金流，分別在第1年末，第2年末，第3年末。我們計(jì)算的是期權(quán)的現(xiàn)值，也就是t=0時(shí)的價(jià)值。對(duì)于callable bond來(lái)說(shuō)，按照題目說(shuō)法，可以在第一年年末和第二年年末按照面值100贖回。對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，當(dāng)bond價(jià)值高于100時(shí)，才會(huì)贖回該callable bond。計(jì)算時(shí)，應(yīng)該從后往前計(jì)算。第3年年末，會(huì)有本金100和利息1.55流入，共101.55，按照year 2至year 3的遠(yuǎn)期利率折現(xiàn)到第2年末，101.55/（1+1.3522%）=100.1952，高于贖回價(jià)100，此時(shí)企業(yè)會(huì)按照100贖回，那么在第2年年末只能收到100元現(xiàn)金加第2年利息1.55，共101.55。在第一年年末的價(jià)值為101.55/（1+1.4028%）=100.1452，該價(jià)值仍高于面值，所以企業(yè)贖回。那么在第1年年末，企業(yè)收到100本金+1.55利息，共101.55。折現(xiàn)到t=0，為101.55/（1+1%）=100.5446。即為callable bond的價(jià)值。
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追問(wèn)
老師，這個(gè)計(jì)算要會(huì)嗎？還是那二叉樹(shù)算就行啊…比較吐血的算法啊這是
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追答
同學(xué)你好，這個(gè)計(jì)算二級(jí)考試中要求會(huì)的，考試會(huì)考，多練習(xí)吧。
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