趙同學(xué)
2024-08-07 14:06第四問解析中說“the more the time to expiration, the higher the value of both call options and put options holding all other parameters constant.”它的意思是T越大value越大，可是課上講的不是T和value呈負(fù)相關(guān)嗎？
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2個回答
Bingo助教
2024-08-13 17:42
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
你說的對
“the more the time to expiration, the higher the value of both call options and put options holding all other parameters constant.”它的意思是T越大value越大
課上講的是Theta，它是指時間流失對期權(quán)價值的影響
直白點理解theta就是Time value decay：long方不希望時間衰減，因為時間沒了去哪里讓S波動到深度價內(nèi)ITM的狀態(tài)；而short方希望時間衰減，因為到期了，short option這一方期權(quán)到手。
如果我們是買方（long方），期權(quán)它距離到期的時間越長，那么期權(quán)費越貴，因為標(biāo)的資產(chǎn)價格波動至價內(nèi)狀態(tài)概率越大。
相反，期權(quán)到期的時間越短，那么期權(quán)費越便宜，因為標(biāo)的資產(chǎn)價格波動至價內(nèi)狀態(tài)概率越小。
例如，T=3個月，option premium=5元，T=2個月，option premium變?yōu)?.5元
于是我們用Theta來衡量time value decay時間價值衰減，那這個5元衰減到3.5元，就是因為Theta，有5元-theta=3元這個關(guān)系式，于是theta=-1.5。
那么，對于long方而言，theta是個負(fù)值。
那么，對于short方而言，theta是個正值。這個也簡單，因為衍生品是個零和游戲，long 和short方相反。
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追問
所以Theta和call、put到底是正向還是負(fù)向關(guān)系？ Theta不等于time to expiration？？ time to expiration和time decay是一個意思嗎？
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追答
同學(xué)你好，
Passage of time 和期權(quán)是負(fù)相關(guān)
Theta是個指標(biāo)，對于long Option，Theta為負(fù) -
追答
The value of both call options and put options have a positive relationship with respect to theta
Theta和期權(quán)具有正相關(guān)性
the more the time to expiration, the higher the value of both call options and put options holding all other parameters constant.
解析的表述，T-t 越大， the more the time to expiration, 期權(quán)價值越大 -
追答
所以C選項正確的結(jié)果put value寫反了
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追答
綠色方框應(yīng)該是 higher/lower
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Evian, CFA助教
2024-08-15 12:14該回答已被題主采納
ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
Theta和call、put是正向是負(fù)向關(guān)系
Theta不等于time to expiration
time to expiration和time decay不是一個意思
time to expiration是“T-t”，是個時間段的概念
time decay是時間衰減，是在期權(quán)價值上蠶食的一個數(shù)值
上邊的例子說明了蠶食期權(quán)價值的這個概念
用Theta來衡量time value decay時間價值衰減，那這個5元衰減到3.5元，就是因為Theta，有5元-theta=3元這個關(guān)系式，于是theta=-1.5
這個-1.5就是蠶食的數(shù)值
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追問
所以theta與call、put都是負(fù)向關(guān)系嗎？
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追問
所以C選項正確的結(jié)果是什么？對于call和put來說哪個是higher哪個是lower？還是都是lower？
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