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2024-08-07 20:00麻煩老師畫下如何合并為一個普通的call
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2024-08-08 10:57
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同學(xué)你好。詳見下圖。
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追問
可這看起來也沒有組成一個普通的歐式期權(quán)?。?/p>
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追答
同學(xué)你好。這里兩條藍(lán)色的線分別是long asset-or-nothing option和short cash-or-nothing option在到期時的payoff，合并在一起得到的黑色線是long European call option在到期時的payoff。
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追問
可是合在一起，0到是空的，k之后常數(shù)家線性還是線性啊，怎么合并為一個普通的歐式期權(quán)呢？
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追答
同學(xué)你好。首先從圖中來看，long asset-or-nothing call + short cash-or-nothing call二者在到期時的payoff加總之后為圖中黑線，該黑線即European call的到期payoff，同學(xué)如果不記得了的話可以看一下之前的課件。具體分析，當(dāng)S < K時，long asset-or-nothing call和short cash-or-nothing call的payoff都為0，則二者合在一起到期時的payoff = 0，對應(yīng)European call在到期S < K時payoff = 0。當(dāng)S > K時，long asset-or-nothing call的到期payoff = S，short cash-or-nothing call的到期payoff = -K，二者合在一起的payoff = S - K，對應(yīng)European call在到期S > K時payoff = S - K。所謂的頭寸復(fù)制就是將頭寸未來的現(xiàn)金流完完整整復(fù)制下來，此處long asset-or-nothing call + short cash-or-nothing call組合未來的現(xiàn)金流完全等同于long European call。
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