poupa
2024-08-08 18:11為什么FCFF中不含Net borrowing,而FCFE中含有
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1個(gè)回答
Huang助教
2024-08-08 21:38
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同學(xué)你好，
FCFF代表了公司可用于償還債務(wù)和分配給股東的總現(xiàn)金流量，包括了債權(quán)人和股東。
FCFE代表了公司在履行債務(wù)義務(wù)后留給股東的現(xiàn)金流量，就不包括債權(quán)人的了。
FCFF 不包含Net borrowing，因?yàn)樗硎竟驹谌魏稳谫Y活動(dòng)之前的可用現(xiàn)金流量，即不管公司如何通過(guò)借款或償還借款來(lái)管理現(xiàn)金流。
FCFE 包含Net borrowing，因?yàn)樗从沉斯蓶|在公司履行債務(wù)義務(wù)后的剩余現(xiàn)金流量。
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追問(wèn)
還是不太理解，fcff中除了股東，還有債權(quán)人的自由現(xiàn)金流，那它應(yīng)該比FCFE的自由現(xiàn)金流更多呀，而且股東可以有net borrowing這個(gè)FCF, FCFF中也有股東，怎么就不含net borrowing z
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追答
FCFF通常比FCFE更多，因?yàn)樗酥Ц督o債權(quán)人的利息。FCFE是FCFF減去給債權(quán)人的支付后剩余的部分。
而且Net Borrowing是要還的啊，所以很多時(shí)候Net Borrowing都是負(fù)數(shù)的。
Net Borrowing是股東層面的現(xiàn)金流調(diào)整，因此只在 FCFE 中體現(xiàn)。股東可能通過(guò)增加借款來(lái)獲得更多的現(xiàn)金流用于股東分紅或再投資，但這并不影響企業(yè)整體的自由現(xiàn)金流（FCFF），因?yàn)镕CFF是債務(wù)和股權(quán)資金來(lái)源的前置計(jì)算結(jié)果。
你看這個(gè)圖可能會(huì)更好理解。
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