穆同學(xué)
2024-08-09 10:20老師，我寫short 10year cds這樣也可以吧。 這個(gè)頭寸正負(fù)不太會(huì)判斷，能講一下嗎？long cds，是賣保護(hù)，是收到錢，所以頭寸是正？
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-08-11 13:51
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同學(xué)，上午好。沒有l(wèi)ong CDS，short CDS 這種說法的。只有l(wèi)ong protection和short protection
CDS分成protection buyer買方和protection seller賣方。
買方認(rèn)為未來風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加，所以尋求保護(hù)。買入CDS protection，underweight 風(fēng)險(xiǎn)
賣方認(rèn)為未來風(fēng)險(xiǎn)會(huì)減少，所以賣出保護(hù)。賣出CDS protection，overweight 風(fēng)險(xiǎn)
題目中，10年期風(fēng)險(xiǎn)大幅增加，所以買入10年期CDS protection。同時(shí)因?yàn)槭莑ong-short 策略，要一買一賣，保證BPV相等，所以再賣出5年期的CDS protection
然后，要注意，從CDS price角度考慮盈虧（CDS price就是bond price）
買入cds protection = short bond
賣出cds protection = long bond
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追問
上課一直這么講啊…買保護(hù)就是short cds
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追答
short CDS不正規(guī)，容易引起誤解，有人認(rèn)為這是short CDS protection的簡(jiǎn)寫，有人認(rèn)為這是short bond，完全是兩種含義。所以，要寫作short CDS protection或long CDS protection
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