張同學(xué)
2019-03-05 21:28老師,請教!不能理解為什么這張圖的WACC是一條水平直線?不能理解!
所屬:CFA Level II > Corporate Finance 視頻位置 相關(guān)試題
來源: 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Sinny助教
2019-03-06 09:20
該回答已被題主采納
同學(xué)你好,這里MM理論with tax的時候是斜向下的,因?yàn)閭鶆?wù)融資的比例上升,會使得投資者的tax shield上升,從而成本上升
但是在without tax的時候是水平的,因?yàn)閐ebt沒有tax shield
-
追問
"債務(wù)融資的比例上升,會使得投資者的tax shield上升,從而成本上升",這句話怎么理解
-
追答
同學(xué)你好,抱歉這里打字錯誤,最后一句是使得成本下降
在沒有tax的時候,WACC是不變的,debt上升導(dǎo)致的equity成本的上升,會使得企業(yè)的WACC不變
而with tax的時候,cost of debt這一部分會受到tax的影響,從而加權(quán)后的稅后的cost of debt會比原本不考慮稅的tax部分更低,從而WACC更低
