穆同學
2024-08-09 19:11高水位
老師這個高水位計算，我怎么覺得是23-12？ 我覺得是不是概念上有問題，就是只是高于去年？還是以往年份的高點都算？ 如果是過往年份高點，那就是減掉12就好了吧？
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2個回答
Fenton Chen助教
2024-08-09 22:28
該回答已被題主采納
同學， 你好！
高水位就是對比的是歷史業(yè)績中最高的，比如此題目中如果有第4年，則業(yè)績應該為12%-4%+23%=31%去做對比
而單單題目來看過年年份高點-12即可
望采納，謝謝！
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追問
老師講的就減4…
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開開助教
2024-08-13 13:24該回答已被題主采納
同學你好，
我們在一級另類中學過，high-water mark指計算業(yè)績提成時，fund達到的最大凈值。
而基金的期末凈值=期初凈值*（1+當年的收益率）
因此我們可以發(fā)現(xiàn)，只要當年收益率>0，那么期末的凈值就是增加的。
high-water mark provision就是要超過之前達到過的最大凈值之后才能對差額收取業(yè)績提成。為的就是避免重復收費的問題。
這里需要注意的是，表格種的是每年的收益率。因此12%并不是高水位，而是第一年的收益率。
因為業(yè)績提成每年收取，第一年收益12%，所以第一年凈值是增加的。高水位就變成了第一年年末的凈值V1
第二年，虧了4%，那么第二年年末的凈值就在V1的基礎上下降了4%
第三年賺的23%，但這部分也包括從第二年虧損的低點反彈的收益。這4%的部分收益其實在第一年已經(jīng)收過提成了，要填平了這個4%虧損，讓凈值回到高水位V1的基礎上，才能夠提取業(yè)績提成。
也相當于第三年賺的23%，只有23%-4%是超過高水位的，是可以提成的部分。
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