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2024-08-10 04:57merton模型中，debt為什么等于rf bond-put on V，d1，d2的公式ln（V/K*e-rT）這里是k乘還是v乘？
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2024-08-11 06:12
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同學(xué)你好，
根據(jù)debt的特征，如果企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值V>債務(wù)面值K，則債權(quán)人到期拿到K；如果企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值V<債務(wù)面值K，則債權(quán)人到期拿到V，所以債權(quán)人到期價(jià)值為Min(V,K)，根據(jù)數(shù)學(xué)轉(zhuǎn)換：Min(V,K)=-Max(-V, -K) = K - K - Max(-V, -K)=K-(K+Max(-V, -K)) = K - Max(K-V,0)，這里K類似于一個(gè)到期拿到K的rf bond，Max(K-V,0)類似于一個(gè)執(zhí)行價(jià)格為K，參考資產(chǎn)是企業(yè)資產(chǎn)V的put。所以debt = rf bond - put on V。對(duì)應(yīng)的d1, d2公式中應(yīng)該是ln(V/(Ke^(-rT))，其中V是企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值，K是債務(wù)面值。
希望能解答你的疑惑，如果我的解答對(duì)你有所幫助，請(qǐng)考慮給個(gè)贊鼓勵(lì)一下。加油！
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