穆同學(xué)
2024-08-11 11:01兩國收益率曲線不同。
老師這個(gè)最終結(jié)論是？ flat的長端買？短端賣？ steep的 長賣短買？
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-08-11 14:07
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首先，利率曲線分成stable和dynamic
1. 如果stable，如果曲線斜向上，此時(shí)應(yīng)該增加久期，時(shí)間越長，收益越高。那么曲線就越陡峭越好，越陡峭，長端的收益就越高。所以收固定，支浮動(dòng)。反之，如果flatten，甚至是曲線倒掛，那么支固定，收浮動(dòng)。
2. 如果dynamic，如果收益率曲線發(fā)生變動(dòng)，變陡峭了（優(yōu)先從長端進(jìn)行考慮，因?yàn)殚L端久期更大，受利率影響更大），假設(shè)長端利率大幅上升，短端下降，此時(shí)要降低長端久期，所以要支固定。也就pay swap。支固定，收浮動(dòng)。
如果題目給了兩國曲線，那么兩個(gè)國家要分別單獨(dú)考慮的。假設(shè)A國穩(wěn)定，B國變陡峭（截圖2）
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追問
嗯我就是問兩國利率那個(gè)，那就是在flat國家收固定，收長端，支浮動(dòng)
steep的支固定，收浮動(dòng)。 -
追答
如果stable，陡峭的曲線要收固定，支浮動(dòng)。反之，如果flatten，甚至是曲線倒掛，那么支固定，收浮動(dòng)。
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追問
那這個(gè)圖沒錯(cuò)啊。就是在陡峭的國家收長端（固定），支短端浮動(dòng)。
平坦的國家長端支，短端收。就是支固收浮 -
追答
沖刺筆記里的圖是dynamic的變動(dòng)，它畫反了。如果dynamic，曲線發(fā)生變動(dòng)，變得更陡峭了，那么要支固定，收浮動(dòng)。（假設(shè)長端利率大幅上升，短端下降，此時(shí)要降低長端久期，所以要支固定）
剛剛我描述的是stable下的swap的收支。
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