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2024-08-11 18:52老師，經(jīng)濟(jì)contration的階段，短期信用利差擴(kuò)大是更多的，C的選項(xiàng)是不是沒(méi)有那么能說(shuō)得通呢？（雖然降低久期也有一定的道理）
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-08-12 14:00
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同學(xué)，上午好。請(qǐng)問(wèn)是第幾問(wèn)的疑問(wèn)呀？
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追問(wèn)
老師，是第3題。
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追答
C選項(xiàng)是對(duì)的，但是不完整。
因?yàn)閏redit fundamentals of most issuers will deteriorate，所以信用利差擴(kuò)大，要降低spread duration，也就是賣出公司債
但是公司債YTM=rf+spread ，現(xiàn)在short 公司債，等于同時(shí)看漲了rf和credit spread，所以作為補(bǔ)充，還要long Rf 債券，作為公司債的Rf部分的對(duì)沖。 -
追問(wèn)
老師，我明白您的意思，信用質(zhì)量惡化的環(huán)境下，主要的思路應(yīng)該是買高質(zhì)量債券；
C說(shuō)的是轉(zhuǎn)到更短久期的債券，主要是在說(shuō)降久期；
我的意思是在信用利差那個(gè)講義里，短久期的企業(yè)債信用利差是倒掛的，高于長(zhǎng)久期的信用利差，如果按照這個(gè)思路，C就是錯(cuò)的??； -
追答
shorter duration corporate bonds，降公司債久期，所以是賣出公司債，降低了spread duration
題目沒(méi)有考察credit的周期變化那么復(fù)雜的知識(shí)點(diǎn)?？荚囀歉鶕?jù)【考察】的知識(shí)點(diǎn)去回答，不是根據(jù)學(xué)過(guò)的知識(shí)點(diǎn)去回答。這里考察的就是credit spread增加，所以降低spread duration -
追問(wèn)
shorter意思是更短的；不是動(dòng)詞 short賣的意思。
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追答
嗯嗯，對(duì)的同學(xué)。shorter是更短。C選項(xiàng)完整是shift the portfolio’s positions to shorter duration corporate bonds.所以是轉(zhuǎn)到duration更短的公司債。也就是降低公司債，具體操作可以是賣出當(dāng)前的公司債。
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