升同學
2024-08-12 18:27老師 這道題 的 0.96%和0.78% 不能使用的原因 是不是因為，這2個數(shù)值 是 witkowski 在t=0 時 開始這個swap 的固定利率，但 題目讓我們求的是 t=60(也就是當下） 兩個貨幣的固定利率呢？
另外，以 franc fixed rate 0.96% 和 后來計算出的 11.0028SF 分別代表什么意思哈
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Evian, CFA助教
2024-08-15 11:32
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
貨幣互換合約估值，需要將兩個貨幣的未來現(xiàn)金流都折現(xiàn)到當前估值時間點，并且考慮匯率，然后估值
0.96%和0.78%，其中0.96%使用了，它是“Swiss franc position”未來的現(xiàn)金流，計算在解析中給出了
0.78%不用使用，因為題目直接給了未來現(xiàn)金流在當前時間點的估值信息：“Currently, the euro position has a value of €1.0014 per €1 notional”
Based on the exchange rate at initiation, the notional principals were €1,000,000 and SF 1,120,000.
基于“currency swap”的特點，期初合約雙方需要交換本金，題目給出“€1 million本金”和“期初匯率1.12 SF/€”，可以算出期初的另外一筆本金“SF 1,120,000”，此時的匯率相當于一個比例關(guān)系：“1:1.12”
為了方便
將SF本金設(shè)為1個單位，60天后SF的現(xiàn)值：1.0028個單位。SF 1 → SF1.0028，簡單的比例關(guān)系：1 → 1.0028
合約真實SF本金=“SF 1,120,000”，60天后合約SF的真實現(xiàn)值：“SF 1,120,000” x 1.0028 = "SF 1,123,136”
互換合約價值需用同一種貨幣表示，期初60天后估值時間點的匯率 “1.1 SF/€” 參與計算。
“SF 1,123,136” 換匯：“SF 1,123,136 ÷ 1.1 SF/€” = € 1,021,033”
已知估值時間點歐元端現(xiàn)值為“€ 1,001,400”，這是將歐元本金看成1單位，對應(yīng)歐元現(xiàn)值為1.004單位，于是1單位本金基礎(chǔ)上擴大1mil才有“€ 1,001,400”
合約估值= +€ 1,001,400 （收到歐元） - € 1,021,033 （支出瑞郎）
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