丁同學(xué)
2024-08-12 23:33Q4，請問B，C選項(xiàng)，為了minimize foreign exchange exposure，分別在兩種貨幣處于什么情況下是better choice？是不是主要和兩個(gè)貨幣的相關(guān)系數(shù)有關(guān)？請老師解答，謝謝
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-08-13 10:40
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C選項(xiàng)，minimum variance hedge的公式：RDC = α + β(%ΔSpot rate) + ε，其中RDC就是domestic-currency return。這個(gè)公式就是拿domestic-currency return和percentage changes in the spot rate做回歸，然后計(jì)算出的β系數(shù)，根據(jù)β來做對沖。如果要對兩個(gè)外國貨幣做minimum variance hedge，那么公式會(huì)是這樣，RDC = α + β1(%ΔSpot rate 1) +β2(%ΔSpot rate 2) + ε，因?yàn)锳UD和NZD的相關(guān)系數(shù)為0.85，在多元回歸中，兩個(gè)自變量相關(guān)性高，就會(huì)出現(xiàn)多重共線性的問題，模型就不準(zhǔn)了。
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追問
麻煩老師再看一下問題，您的回復(fù)對不上問題……
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追答
是和相關(guān)系數(shù)有關(guān)。但因?yàn)橥瑫r(shí)持有兩種貨幣，B和C就不選了，B和C只能是對一種貨幣進(jìn)行對沖。
B選項(xiàng) cross hedge，是持有m貨幣，然后m和n貨幣如果相關(guān)性高，那么用n貨幣對沖。但是這道題里同時(shí)持有了m和n貨幣的資產(chǎn)，所以不能用cross hedge。
C選項(xiàng)，錯(cuò)在m和n兩種貨幣的相關(guān)性太高了，如果用MVHR進(jìn)行回歸，就有了多重共線的問題。
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