第同學(xué)
2024-08-14 09:06這里的勘誤和沖刺筆記是不是說(shuō)反了？
收益曲線stable 應(yīng)該借長(zhǎng)投短，浮動(dòng)在短端，固定在長(zhǎng)端，是不是應(yīng)該收固定支浮動(dòng)？
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-08-14 10:02
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同學(xué)，上午好。如果stable且曲線是斜向上的，那么是借短（要支出短端利率），投長(zhǎng)（收取長(zhǎng)端利率），所以收固定，支浮動(dòng)。
利率曲線分成stable和dynamic
如果stable，如果曲線斜向上，此時(shí)應(yīng)該增加久期，時(shí)間越長(zhǎng)，收益越高。那么曲線就越陡峭越好，越陡峭，長(zhǎng)端的收益就越高。所以收固定，支浮動(dòng)。反之，如果flatten，甚至是曲線倒掛，那么支固定，收浮動(dòng)。
如果dynamic，如果收益率曲線發(fā)生變動(dòng)，變陡峭了（優(yōu)先從長(zhǎng)端進(jìn)行考慮，因?yàn)殚L(zhǎng)端久期更大，受利率影響更大），假設(shè)長(zhǎng)端利率大幅上升，短端下降，此時(shí)要降低長(zhǎng)端久期，所以要支固定。也就pay swap。支固定，收浮動(dòng)。
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