安同學(xué)
2024-08-18 21:06B是不是因他固定變浮動(dòng)，所以不符CF hedge定義（將浮動(dòng)轉(zhuǎn)固定），雖像CF hedge，但他預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)有更低利率，反而是接受了浮動(dòng)利率波動(dòng)。相反C是想鎖定一個(gè)固定的滙率，所以符合CF Hedge。
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-08-20 18:05
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
請(qǐng)參考以下截圖
B 原有頭寸是“發(fā)行固定利率債券”，此時(shí)需要支付的CF是固定coupon沒有風(fēng)險(xiǎn)不確定性，而債券Fair value在B/S是波動(dòng)有風(fēng)險(xiǎn)的，需要Fair value hedge
B 轉(zhuǎn)為“發(fā)行浮動(dòng)利率債券”，此時(shí)需要支付的CF是浮動(dòng)的coupon有風(fēng)險(xiǎn)不確定性，而債券Fair value在B/S是固定的par vlaue，沒有波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，需要cash flow hedge
“預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)有更低利率”和“采用對(duì)沖的種類”沒有關(guān)系
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意答疑可【采納】，仍有疑問(wèn)可【追問(wèn)】，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追答
找個(gè)例子，如下截圖
A derivative used to offset the fluctuation in fair value of an asset or liability.
A選項(xiàng)
屬于Fair value hedge（公允價(jià)值套期保值）：用衍生品來(lái)管理資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值波動(dòng)。
A derivative designated as absorbing the variable cash flow of a floating-rate asset or liability.
B選項(xiàng)
屬于A cash flow hedge（現(xiàn)金流套期）：利用衍生品管理浮動(dòng)利率的資產(chǎn)或者負(fù)債（如外匯、利率或商品）的可變現(xiàn)金流
例如：
公司發(fā)行了浮動(dòng)利率債券，公司不想按照（波動(dòng)且未知的）市場(chǎng)利率來(lái)支付，于是公司進(jìn)入一份利率互換合約，衍生品合約約定未來(lái)收到市場(chǎng)浮動(dòng)利率，支付一個(gè)固定利率。實(shí)際公司只支付固定利率。
A derivative designated as offsetting the foreign exchange risk of the equity of a foreign operation
C選項(xiàng)
屬于A net investment hedge：利用衍生品管理有國(guó)外經(jīng)營(yíng)涉及股權(quán)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
例如，
公司投資了海外股票，對(duì)未來(lái)賣掉股票的外幣轉(zhuǎn)為本幣有風(fēng)險(xiǎn)，于是進(jìn)入衍生品合約鎖定未來(lái)匯率。 -
追答
判斷which hedge type
1. 資產(chǎn)或者負(fù)債的Fair value波動(dòng)有風(fēng)險(xiǎn)，那么就是fair value hedge
例如：公司持有固定利率債券/發(fā)行固定利率債券
2. 資產(chǎn)或者負(fù)債的附加現(xiàn)金流cash flow波動(dòng)有風(fēng)險(xiǎn)，那么就是 cash flow hedge
例如：公司持有浮動(dòng)利率債券/發(fā)行浮動(dòng)利率債券
3. 如果投資外國(guó)權(quán)益類資產(chǎn)，對(duì)應(yīng)的是net investment hedge
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