李同學(xué)
2019-03-07 16:53老師,第33題,我在算TV的時(shí)候,用TV3=RI4/r 的公式,然后RI4=B3* (ROE-r)來計(jì)算,最后把RI3和TV3 加在一起折現(xiàn)到0時(shí)刻,但是答案是錯(cuò)的,因?yàn)轭}目里不是說從第四年起,ROE保持在12%不變嗎? 所以我沒搞明白這里這樣算出現(xiàn)了什么問題?
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1個(gè)回答
Paul助教
2019-03-07 17:56
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同學(xué)你好，請(qǐng)你上傳下具體題目，我這邊沒有找到你說的題目。
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追問
就是reading32 的第33題
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追答
同學(xué)你好，我仔細(xì)看了你的計(jì)算過程，計(jì)算過程是沒有問題的，這里涉及的其實(shí)是我們用DCF模型估值面臨共同的問題，也就是每一個(gè)階段開始的時(shí)點(diǎn)和結(jié)束的時(shí)點(diǎn)，這題題目說的并不是很清楚，從倒數(shù)第二段最后一句話看，題目描述的意思應(yīng)該是從第三年開始RI就進(jìn)入了永續(xù)的階段，所以題目一階段定義的是兩個(gè)時(shí)期，之后是第二階段的時(shí)期。所以定義的不同，計(jì)算結(jié)果也一定是不同的。
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追問
老師 您的意思是題目給出的“從第四年開始，ROE維持在12%保持不變，這其實(shí)是誤導(dǎo)了，這個(gè)值給的不對(duì)，對(duì)嗎？因?yàn)榧幢阏f第二階段是從第三年就開始了，按理來說，就算我從第四年開始算作第二階段，答案也應(yīng)該是一致的~只不過多折現(xiàn)一次第三年而已阿？
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追答
同學(xué)你好，這里題目給的意思確實(shí)有誤導(dǎo)，每個(gè)階段起始和結(jié)束的時(shí)點(diǎn)說的不清楚計(jì)算出的結(jié)果肯定是不同的。
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追問
好的 老師 謝謝您
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