秋同學(xué)
2024-08-25 23:30最后一段，利率波動率下降，Vcall下降，那Vcallable=Vpure-Vcall，Vpure不變，Vcallable應(yīng)該下降哇，為什么說OAScall上升了所以callable bond更便宜了？這兩種路徑分析出來的結(jié)論相反，我應(yīng)該用哪個呢？
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1個回答
南極必勝客
2024-08-30 14:49
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同學(xué)你好，
我看你提的問題似乎混淆了含權(quán)債價格變動的兩個層次。
1. v callable：OAS上升，作為債券的特征，利差上升，yield 上升，價格下降。含權(quán)債不例外。
2. v callable= oas - v call， 這個是含權(quán)債的利差spread 構(gòu)成，內(nèi)部結(jié)構(gòu)。oas 減去 call option的價值。 當(dāng) call option 價值下降，那么 oas -更小的數(shù)，（這里的減掉call option的價值）則 這個含權(quán)債的spread更大，含權(quán)債價格下降。
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