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2024-08-26 19:25CDS作為一個(gè)保險(xiǎn)合同，有個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的fixed- coupon（with a standardized coupon rate of 5%）除了用來(lái)定價(jià)，還用來(lái)干什么了？為啥會(huì)有這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的coupon，如果沒(méi)有可以么？另外算upfront premium時(shí)，用（credit spread- fixed coupon）*Duration，這個(gè)credit spread是CDS的吧，不是reference bond 的？計(jì)算upfront premium時(shí)，為啥不用credit spread*Duration？這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的coupon作用是干嘛的？
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1個(gè)回答
南極必勝客
2024-08-28 14:00
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同學(xué)你好，
先回答你5個(gè)問(wèn)題里面的1.2.5.
cds 是標(biāo)準(zhǔn)衍生品合同，顧名思義需要標(biāo)準(zhǔn)化就需要固定的默認(rèn)coupon，5％是高收益?zhèn)腸ds合同，1％是高評(píng)級(jí)債券的合同。
好比國(guó)債的futures 也會(huì)有虛擬coupon 6％。
沒(méi)有default 默認(rèn)的虛擬coupon，無(wú)法標(biāo)準(zhǔn)化。
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追答
接下來(lái)回答3.4.
你理解的正確，spread是對(duì)應(yīng)的是真實(shí)標(biāo)的uderlying債券的spread。
要減掉-cds coupon的原因，是因?yàn)樵谶M(jìn)入cds合同的時(shí)候按照這個(gè)虛擬coupon來(lái)支付的cds，你可以粗暴理解成先付了部分錢作為定金，最后結(jié)算時(shí)候是需要扣除已經(jīng)支付的部分。
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