Paddy
2024-09-01 13:48請(qǐng)問(wèn) 1. 表格中第1筆投資，投入40，賺了20。那收益率不應(yīng)該是50%嗎？表格給的收益率是10.67%。 2. 跟8%hurdle rate比較的時(shí)候是應(yīng)該用50%還是10.67%？ 3. 如果題目有多個(gè)收益率 應(yīng)該用哪個(gè)和hurdle rate比較？ 4. 針對(duì)第3筆投資，解析說(shuō)沒(méi)有表現(xiàn)費(fèi)，因?yàn)镮RR 5.74%<8%。但是40x8%=3.2，這筆投資的利潤(rùn)有10，根據(jù)catch-up，支付給LP 3.2后，還有錢支付給GP的。
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1個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2024-09-03 09:54
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同學(xué)你好。1）表格中的百分比不是傳統(tǒng)的收益率，是IRR，是某種意義上的年化平均收益率。
2）使用IRR與hurdle rate比較，因?yàn)閭鹘y(tǒng)的收益率并沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值，是期間的收益率。而IRR考慮了時(shí)間等問(wèn)題，更合適。
3）題目不會(huì)有多個(gè)收益率的，按照IRR或者題目給到的收益率進(jìn)行比較即可。
4）同學(xué)你都說(shuō)了IRR＜hurdle rate，hurdle rate是GP收取業(yè)績(jī)費(fèi)的門檻，GP連收業(yè)績(jī)費(fèi)的門檻都沒(méi)有跨過(guò)，怎么好意思收激勵(lì)費(fèi)。即便有catch-up clause，GP需要跨過(guò)收取業(yè)績(jī)費(fèi)的門檻才有資格加速收業(yè)績(jī)費(fèi)。
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追問(wèn)
1. 第2問(wèn)題，視頻或中文精讀都沒(méi)有提到 對(duì)比收益率的時(shí)候 要用IRR 是為什么?
2. 如果題目沒(méi)有給具體收益率 只有金額 是不是我要特別算出IRR 再拿來(lái)跟hurdle比較？
2. 第4問(wèn)題 我在提問(wèn)也特別寫(xiě)到 看收益率IRR不到hurdle 不給激勵(lì)費(fèi) 我沒(méi)問(wèn)題。 如果看金額已經(jīng)超過(guò)hurdle了： 40x8%=3.2，這筆投資的利潤(rùn)有10，根據(jù)catch-up，支付給LP 3.2后，還有錢支付給GP的。 -
追答
同學(xué)你好。1）課程與中文精讀都有提到，P1238.
2）不會(huì)只給金額的，在現(xiàn)有見(jiàn)過(guò)的題目中，都是給到百分比的；
3）計(jì)算是有問(wèn)題的，百分比與金額是一回事，只不過(guò)表現(xiàn)形式不同。先不談貨幣時(shí)間價(jià)值問(wèn)題，首先hurdle rate是年化的，3.2是一年的，而10是4年的利潤(rùn)。你拿多年累積的利潤(rùn)與年化門檻進(jìn)行比較，這本身就沒(méi)有比較基礎(chǔ)。
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